Recientemente el fundador de Orcam Financial Group, Cullen Roche,
publicó un interesante artículo en el que exponía 7 mitos de mercado que
afectan negativamente a los inversores, sobre todo a los particulares.
Creo conveniente traerlos a estas páginas porque muchos de ellos están
firmemente “incrustados” en la psique de los inversores, y penalizan
gravemente su operativa. Por la extensión del artículo los publicaremos
entre hoy y mañana:
Mito 1: Podemos ser también Warren Buffet
En los últimos 30 años, el mayor inversor del mundo ha llegado a ser
idolatrado. Pero la forma en que Warren Buffett ha amasado su enorme
riqueza es a menudo mal entendida. El mito simplón de que el mago de
Omaha simplemente selecciona aquellos valores "valor” que más le
gustan, ha conducido a toda una generación a caer en el mito de que
pueden replicar lo que hace Buffett.
No se equivoquen - Buffett no es un simple selectores de valores. Lo
que él ha construido es mucho más complejo y se asemeja a algo que pocos
inversores minoristas pueden siquiera acercarse a replicar.
Berkshire Hathaway, la firma de Buffett, actúa esencialmente como un
fondo de cobertura multi-estrategia. Berkshire participa en sofisticados
activos de seguros, estrategias complejas de renta fija, enfoques y
tácticas que más se asemejan a una firma de capital riesgo que a un
gestor valor. Replicar esto no es sólo difícil, podría ser imposible.
Mito 2. Usted obtiene lo que paga
Pocas cosas son más perjudiciales para la evolución de las carteras que
los honorarios. La mayoría de los fondos de inversión tienen peor
rentabilidad que el índice al cual se correlacionan, aun así, cobran un
0,8% en promedio de los activos gestionados. Esto no puede parecer mucho
cuando la rentabilidad compuesto es del 7% en un plazo de 30 años, pero
la rentabilidad total se reduce en un 23%. A esta tasa de retorno, un
inversor que compra 100.000 dólares en un índice y otro que compra un
fondo correlacionado con ese índice, veremos como el primero en un plazo
de 30 años tiene un capital de 740.000 dólares y de 590.000 dólares el
segundo. Y eso teniendo en cuenta que el fondo índice se comporte como
el selectivo, que como decíamos en la mayoría de los casos no consigue
emularlo.
Mito 3. Debe centrarse en los fundamentos o en el análisis técnico
Una gran batalla se libra en los círculos financieros entre el análisis
fundamental y el análisis técnico. Los fundamentalistas creen que hay
que entender los fundamentos empresariales para predecir cómo
evolucionará un activo. Los técnicos creen que el estudio del
rendimiento pasado de un activo es la clave de la evolución futura.
Pero este debate es como tratar de determinar si es mejor conducir
mirando a través del parabrisas o utilizando el espejo retrovisor. La
verdad está en algún lugar en el medio, ya que ambos análisis pueden ser
formas útiles. Hay que acercarse a los mercados financieros con la
mente abierta. No hay santos griales, sino que el valor reside en
diferentes estilos y enfoques, incluyendo tanto el análisis técnico como
el fundamental.
Mito 4. El mito de la inversión "pasiva"
No hay tal cosa como un inversor "pasivo". Nadie puede replicar de
forma realista la evolución de un índice de forma pasiva a largo plazo.
En consecuencia, todos somos administradores de carteras activos en
algún sentido, ya se trate de formar una cartera global, de
reequilibrarla, utilizar la reinversión, la reasignación, etc. Tenemos
que ser conscientes de cómo estas acciones pueden ser positivas o
negativas.
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