Los beneficios y la valoración en Europa. Las políticas de ajuste que se han llevado a cabo en Europa en los últimos años se han traducido en una evolución muy diferente a la de EEUU de los beneficios empresariales, la principal referencia de valoración de las empresas. De hecho, los beneficios de las empresas españolas se encuentran muy cerca de sus mínimos cíclicos, cerca de un 50% por debajo de los anteriores a la crisis. El hecho de que el Ibex lleve subiendo dos años sin que los beneficios hayan empezado a recuperarse apenas, implica que ratios de valoración como el PER (de 22 veces los beneficios de 2013) reflejen que la Bolsa española es una de las más caras del mundo. Obviamente la explicación a esta paradoja es que el mercado está anticipando un fuerte crecimiento de los beneficios en los próximos años a medida que la situación económica se normaliza.
El problema es que ese proceso de crecimiento va a tardar en manifestarse lo que nos deja expuestos a posibles episodios de volatilidad si en algún momento entran dudas sobre el ritmo de creamiento que está descontando el mercado, dicen los analistas de M&G Valores
lacartadelabolsa
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