"Pasará algún tiempo, mucho o poco, no lo sabemos, y la mayor parte
de los actores en los mercados nos rasgaremos las vestiduras, como
tantas otras veces ¿Por qué no hemos comprado en pleno huracán
bajista de los Mercados Globales? nos preguntaremos. También ¿por qué
nos dejamos arrastrar, qué nos llevó la marea y actuamos como borregos?
Reflexionaremos y concluiremos que el miedo es libre y que el pánico nos
paraliza la mente, nos deja sin sentido. Pese a todos los pesares, que
en las circunstancias actuales son muchos, la Bolsa española ofrece una
oportunidad histórica de compra. Un gran puñado de valores de primer
orden cotizan por debajo de su valor en libros. Y cuando se compran
estos valores es sólo cuestión de esperar ¿Muchos pesares? Por supuesto,
desde los manidos factores geopolíticos globales al rutilante proceso
político en España. No habrá guadañas revanchistas, no se asaltarán
empresas bien capitalizadas y estructuradas. Eso es involucionismo, que
ni los españoles ni Bruselas lo permitirán. El Reino de España, por
fortuna ahora más que nunca, forma parte de una Gran Comunidad que se
llama Europa. Desviarse de las rutas marcadas por las autoridades
europeas sólo traería incertidumbre y pobreza. Subidas de impuestos y
palabrerías catapultarían las primas de riesgo y harían más difícil y
cara nuestra financiación: nadie presta barato a un país bananero. Por
eso, aprovechar estos momentos de miedo es muy recomendable", me dice
Oliver F. analista de un banco anglosajón.
"Hay más pesares, más incertidumbres. Una de las principales
es la expectativa de unos beneficios menores. Aún así, la valoración de
la Bolsa española sigue por los suelos. Pero insisto, el miedo es
libre..."
BBVA ve un potencial de subida del 30% en el Ibex pese a la incertidumbre política: BBVA
Global Markets Research ve un potencial de más del 30% del Ibex 35
durante este ejercicio, a pesar de la incertidumbre política por la
ausencia de Gobierno. El selectivo alcanzaría los 10.800 puntos a
finales de este año.
Según el director de BBVA Global Markets Research, Antonio Pulido, el
mercado ya está reflejando esta incertidumbre política, como denota que
el Ibex ha caído un 3% más desde noviembre en comparación con el resto
de índices europeos y la prima de riesgo española ha escalado hasta el
entorno de los 150 puntos básicos.
En rueda de prensa para presentar el informe estratégico de renta
variable 2016, Pulido ha constatado que los inversores están "mucho más
preocupados" por el "círculo vicioso" originado en los mercados
internacionales a raíz de la caída del precio del petróleo y las dudas
sobre los países emergentes.
"Algo de incertidumbre existe por la situación política y se añade a
ese círculo vicioso", ha afirmado Pulido, quien ha apostado por que esta
espiral negativa se "cortocircuite" ante la posibilidad de que el
precio del crudo y las divisas emergentes puedan estar alcanzado niveles
de suelo, y ante los elevados niveles de liquidez y el mantenimiento de
unos tipos de interés en niveles mínimos.
Para la directora de Global Equity en BBVA Global Markets Research,
Ana Munera, la economía española ha demostrado, al igual que las
compañías españolas, que es "capaz de vivir" con la incertidumbre
durante "cierto tiempo". "La incertidumbre no va a durar todo el año",
ha aventurado, para después enfatizar que si se mantiene durante cuatro o
cinco meses la dinámica del mercado no cambiará.
Eso sí, Munera ha advertido de que si el proceso de formación del
Gobierno en España se prolonga "en el tiempo", provocaría un reajuste de
las expectativas. Además, la entidad cree que este "círculo vicioso" ha
dañado "ligeramente" el ciclo económico, al desencadenar una
desaceleración "leve".
NO ESTAMOS EN LA MISMA SITUACIÓN QUE EN 2007
"No hay indicadores que nos hagan pensar en que estamos en 2007", ha
defendido Munera ante el miedo a otra recesión de la economía mundial.
La directiva de BBVA ha explicado que la situación bajista del mercado
se debe más a una desaceleración de mediados de ciclo que a un anticipo
de recesión.
El escenario básico que manejan los expertos de BBVA es de un
crecimiento económico global "bajo, pero estable" en torno al 3%, "por
encima de lo que hoy pensamos que tienen implícito los precios de los
activos".
Tras el "fuerte ajuste" de valoraciones, la entidad considera que
existen "oportunidades interesantes" de inversión en compañías de
calidad en sectores como energía, telecomunicaciones, "real estate" y
sector financiero. Por estilos, dividendos sostenibles y compañías de
small caps de calidad son los que cuentan con mayor atractivo
BofAML: El peor crecimiento de beneficios desde 2009 (Liquid Insight): Liquid
Insight: Worst EPS growth since 2009 • With earnings season wrapping
up, S&P 500 4Q earnings growth is coming in at -4% YoY, the worst
quarter since 3Q09. • Earnings have beaten analysts' expectations by
0.3%, the smallest beat in four years. • Guidance has remained cautious
and analysts continue to cut 2016 estimates. We remain near-term
cautious.
twitter.com/moisesssromero @MoisesssRomero
Moisés Romero
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