En algunas ocasiones les he hablado sobre la posibilidad que hayamos
alcanzado un pico en la producción del petróleo. Este término significa
que el mundo se encuentra en una imaginaria campana de Gauss, en la que
la mitad de todas las reservas de petróleo conocidas en el mundo han
sido agotadas y el petróleo restante disminuirá a un ritmo acelerado con
el consiguiente aumento del precio.
Algunos analistas, entre los que me incluyo, consideramos que los
elevados precios actuales del petróleo se deben fundamentalmente a este
hecho, y aunque motivos como las tensiones políticas (una posible guerra
Israel-Irán), o el aumento de posiciones especulativas, tienen un papel
importante en la presión alcista de esta materia prima en el corto
plazo, la tendencia de largo se fundamenta en el desequilibrio futuro
entre la oferta y la demanda energética.
El petróleo superará los máximos de 147$ barril en cuanto la
recuperación económica se afiance. De hecho es sintomático que el barril
Brent se sitúe cerca de los 120$, en un contexto económico tan incierto
como el actual. Algunos especialistas consideran que hay una prima de
unos 20$ por el posible conflicto armado en Oriente Medio. Es posible.
Creo que en caso de llegarse a una solución negociada entre
Israel-EE.UU./Irán en el conflicto nuclear, el petróleo caería con
fuerza, pero también creo, que este descenso sería una corrección
bajista dentro de una tendencia alcista de largo plazo, que
inevitablemente llevará al crudo por encima de los 150$ en no mucho
tiempo.
La pregunta no es si el precio del petróleo seguirá subiendo, que para
mí es evidente, sino hasta dónde, y qué repercusiones económicas tendrá
este ascenso.
The Economist recientemente trató este tema y obtuvo una serie de conclusiones que creemos interesante analizar. Según este medio una serie de países (entre ellos Gran Bretaña, Egipto e Indonesia), se han convertido en los últimos años, de exportadores netos de petróleo a importadores netos. Y aunque los países ricos han reducido un poco su alto consumo, la demanda sigue aumentando en los mercados emergentes.
The Economist recientemente trató este tema y obtuvo una serie de conclusiones que creemos interesante analizar. Según este medio una serie de países (entre ellos Gran Bretaña, Egipto e Indonesia), se han convertido en los últimos años, de exportadores netos de petróleo a importadores netos. Y aunque los países ricos han reducido un poco su alto consumo, la demanda sigue aumentando en los mercados emergentes.
Esta situación ha dejado al mercado de petróleo muy vulnerable a las
interrupciones temporales de suministro, tales como la guerra de Libia.
En una reciente conferencia en Dublín organizada por el Instituto
Internacional y Asuntos Europeos y por la Asociación para el Estudio del
Pico del Petróleo y del Gas, Chris Skrebowski, de la consultora
especializada Petroleum Review, sostuvo que la capacidad excedentaria en
el mercado de petróleo podría mermar para el 2015.
El concepto del pico del petróleo fue ideado por el fallecido Hubbert
M. King, quien predijo correctamente en 1956 que la producción de
petróleo en los 48 estados de los Estados Unidos llegaría a su cenit
alrededor de 1970. En la conferencia de Michael Kumhof, un economista
del Fondo Monetario Internacional, presentó las conclusiones de un
documento de trabajo de próxima aparición que mostró que se ha mejorado
enormemente la capacidad de predicción del modelo de Hubbert sobre el
pico en la producción de energía. Sobre la base de un esperado
incremento del 0,9% anual en la producción durante la próxima década, el
modelo predice que los precios reales del petróleo casi se duplicarán
durante el mismo período.
El daño económico causado por ese aumento se prevé que sea modesto, tal
vez un 0,2% del PIB mundial al año. Los últimos cambios en los precios
del petróleo han tenido un impacto limitado a largo plazo, ya que las
pérdidas de los importadores de petróleo se compensan con las ganancias
de los exportadores de petróleo.
Sin embargo, el Sr. Kumhof teme que si los precios del petróleo son lo
suficientemente altos, el impacto económico podría aumentar
considerablemente. En los supuestos más extremos, podría ser de un 2%
anual.
Incluso si el mundo puede encontrar más petróleo en el Ártico o en las
arenas de alquitrán, por ejemplo-la cuestión a largo plazo es si la era
de la "energía barata" se ha acabado y cómo el mundo puede ajustarse si
la respuesta es sí.
Las economías desarrolladas se basan en el fácil acceso a energía
barata, importando mercancías que se transportan por todo el mundo, con
los consumidores conduciendo muchos kilómetros para trabajar en sus
oficinas con aire acondicionado y luego volando a climas soleados para
sus vacaciones anuales. La persistencia de altos precios del petróleo
claramente llevaría a la sustitución de los coches actuales por coches
eléctricos o a gas natural, pero los costos de transición podrían ser
significativos.
Además, algunos sustitutos potenciales (como los biocombustibles y las
arenas bituminosas), son mucho menos eficientes, en el sentido de que
requieren cantidades significativas de energía simplemente para
producirlos. En la medida en que esta ecuación (retorno de la energía
respecto a la energía invertida, o TRE –Tasa de Retorno Energético)) se
deteriora, el efecto sobre el crecimiento económico será significativo.
"¿Cuál es la TRE mínima que una sociedad industrial moderna debe tener,
para que la sociedad pueda sobrevivir?" preguntan Carey King y Charles
Hall en un artículo reciente. La respuesta de los académicos es: "Las
sociedades complejas necesitan una TRE alta, fundamentada en una
estructura de energía primaria de gran tamaño."
Este problema no entra dentro de los temas de estudio de los
economistas convencionales, que están demasiado ocupados centrándose en
la política monetaria, el impacto de la austeridad fiscal o en la
necesidad de reformas del mercado laboral. Pero así como la revolución
industrial fue construida en base al carbón, la economía post-segunda
guerra mundial fue construida en base al petróleo barato. Y seguramente
tendrá un impacto significativo si éste se ha ido para siempre.
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/fin_de_la_era_del_petroleo_barato._y_ahora_que_podemos_esperar
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