EL MERCADO BAJISTA SECULAR PODRÍA DURAR HASTA 2020

	Según los últimos estudios comparativos de Pring Turner
	Miércoles, 9 de Febrero del 2011 - 12:20:40 fuente: www.capitalbolsa.com
	Los analistas de Pring Turner han actualizado su comparación entre los distintos mercados bajistas históricos. De acuerdo a esta última visión, el mercado bajista de fondo está lejos de finalizar. Actualizando los índices de referencia en duración y valoración, Pring Turner considera que cada vez nos encontramos en niveles cada vez de menos valoración pero no lo suficientemente infravalorados como para esperar el final de un mercado bajista de fondo. Tomando como referencia los ciclos anteriores, parece que nos encontramos a medio camino de lo que sería en términos de años y valoración el final del mercado bajista. Una mirada al gráfico adjunto y a la tabla histórica compara el desarrollo actual frente a los mercados bajistas anteriores seculares ilustra su conclusión. 1) El primer periodo de comparación se sitúa entre 1901-1920. Durante esos años se sufrieron 6 recesiones. El mercado bursátil inició el periodo con un PER de 25,2x y finalizó en 5,1x. La caída acumulada, ajustada a la inflación fue del 69%. 2) 1929-1949: Número de recesiones 4. PER inicial 32,6x y final de 9,1x. Caída acumulada del 67%. 3) 1966-1982: Recesiones 4. PER inicial 24,1x y final 6,6x. Caída del 62%. 4) La media de los tres grandes mercados bajistas fue de: Recesiones 4,7. Inicio PER 27,3 y fin 6,9x. Caída acumulada media del 66%. 5) El mercado bajista actual de largo plazo se inicia en el año 2000 y desde entonces hemos sufrido dos recesiones en los EEUU. El PER inicial del periodo fue de 44,2x y la caída actual en términos ajustados a la inflación es del 34%. Y es que, Pring Turner espera que el suelo en los precios de las acciones, ajustados a la inflación, solo tenga lugar dentro de varios años.