Nadie está/estamos a salvo de la incertidumbre económica actual, de los riesgos del sistema financiero, de potenciales incrementos de la volatilidad y, en definitiva, de afloramiento del pánico. Hay amenazas latentes y patentes. Hay coincidencia en que los estímulos de los bancos centrales han tenido una influencia clara en los mercados financieros, pero no han logrado penetrar en el tejido económico. La mayoría de los sabios están de acuerdo en que los megaultrabajos tipos de interés no son sostenibles en el tiempo. Y, lo que es peor, están cercenando las cuentas de resultados de instituciones de peso e influencia en el sistema financiero global. Seguros y bancos están muy amenazados por el bajo nivel de tipos de interés, lo que les obliga a enredarse en cuerdas, que no son las suyas, con el ánimo de presentar unos balances decentes ¿Actuarán las Autoridades para que este fenómeno no acabe como el rosario de la aurora?", se plantea el CEO de una gestora de fondos.
Poco a poco, goteo....¿volveremos a ver los niveles de tipos de interés del bund 10 años por debajo del 0.2 %? Como ven en el gráfico anterior, los vimos ya en mayo. Y en aquel momento, considerada una anomalía (lo dijo el Gobierno alemán), la recuperación fue contundente. Para unos pocos meses más tarde, recuperarse la tendencia a la baja de tipos hasta el 0.47 % de hace unos días, comenta José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España.
También hace unos días conocimos los informes de estabilidad financiera del Buba y del BCE. Comencemos por el Informe del Buba:
· Un nivel bajo de tipos de interés puede ser un riesgo para el sistema financiero a través de bajos beneficios y mayor debilidad a potenciales shocks del mercado
· Las compañías de seguros también presentan un mayor riesgo derivado del escenario de tipos bajos
· No considera que la "banca en la sombra", su fuerte crecimiento, suponga un riesgo sistémico
· Más medidas macroprudenciales previstas para 2016
· Fuerte crecimiento de los precios de la vivienda, pero no considera el riesgo de una caída de precios y pérdidas en el crédito de forma conjunta
¿Y para el BCE? En definitiva:
- Tendencias
o Mayor resistencia del sector financiero a la inestabilidad de los mercados
o Más probabilidad de un aumento de la prima de riesgo en el futuro
o Sigue la reparación de los balances de la banca
o Demasiado deuda del sector privado y público en algunos países
- ¿Riesgos?
o Creciente riesgo de una rápida reversión en las primas de riesgo
o Baja rentabilidad para bancos y compañías de seguros
o Potencial riesgo de creciente insostenibilidad de la deuda
o Creciente potencial riesgo de stress en el rápido aumento del tamaño de la banca en la sombra, en un contexto de menor liquidez
Mientras piensan en todo lo anterior, les dejo la curva de tipos del Bund alemán.....
También hace unos días conocimos los informes de estabilidad financiera del Buba y del BCE. Comencemos por el Informe del Buba:
· Un nivel bajo de tipos de interés puede ser un riesgo para el sistema financiero a través de bajos beneficios y mayor debilidad a potenciales shocks del mercado
· Las compañías de seguros también presentan un mayor riesgo derivado del escenario de tipos bajos
· No considera que la "banca en la sombra", su fuerte crecimiento, suponga un riesgo sistémico
· Más medidas macroprudenciales previstas para 2016
· Fuerte crecimiento de los precios de la vivienda, pero no considera el riesgo de una caída de precios y pérdidas en el crédito de forma conjunta
¿Y para el BCE? En definitiva:
- Tendencias
o Mayor resistencia del sector financiero a la inestabilidad de los mercados
o Más probabilidad de un aumento de la prima de riesgo en el futuro
o Sigue la reparación de los balances de la banca
o Demasiado deuda del sector privado y público en algunos países
- ¿Riesgos?
o Creciente riesgo de una rápida reversión en las primas de riesgo
o Baja rentabilidad para bancos y compañías de seguros
o Potencial riesgo de creciente insostenibilidad de la deuda
o Creciente potencial riesgo de stress en el rápido aumento del tamaño de la banca en la sombra, en un contexto de menor liquidez
Mientras piensan en todo lo anterior, les dejo la curva de tipos del Bund alemán.....
twitter.com/moisesssromero @MoisesssRomero
Moisés Romero
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