Los terribles efectos de los tipos negativos

He aquí una estadística asombrosa; más del 30% de toda la deuda pública en la eurozona - alrededor de 2 billones de euros de títulos en total - comercian en un tipo de interés negativo. Con el advenimiento de la flexibilización cuantitativa (QE) del Banco Central Europeo, que comenzó hace cuatro meses cuando los rendimientos de los bonos suizos a 10 años se volvieron negativos por primera vez, la bola de nieve ha crecido convirtiéndose en una verdadera avalancha de tasas negativas en los mercados de bonos públicos europeos. En la búsqueda de aparentemente "activos seguros", los inversores se han lanzado a la piscina, y colectivamente han decidido a pagar a los gobiernos por el privilegio de prestarles dinero.

La ventaja del momento

Pienso que la situación en Grecia y con Grecia está llegando al final: escasas alternativas quedan y ahí habrá que moverse.

1 – El Eurogrupo, la Troika, los MiB o como se quiera denominar al poder que fiscaliza a Grecia no mueve ni un ápice su postura y Grecia se pliega a lo que le dicen.

Nueva ley en EEUU donde se priorizará el interés del cliente delante los bancos

En teoria velar tiene que velar por los intereses de sus Clientes. Algo tan obvio pero a la vez tan difícil de encontrar dentro del mundo financiero, es lo que una nueva ley promovida por el Departamento de Trabajo de los EE.UU va a regular, de momento sólo a los asesores que se ocupan específicamente de recomendar inversiones para los retiros de sus Clientes (retirement investments y 401k). 

Hemos recuperado los precios de las bolsas existentes antes de la Crisis, no los beneficios

Al final, hemos recuperado los precios de las bolsas mundiales existentes antes de la Crisis. No así los beneficios, lo que explica unos precios relativos más altos (10 %). Pero, precios relativos frente a la deuda, muy bajos. El resto: dividendos al alza y aún posibilidad de más operaciones corporativas. ¿Y la evolución de las bolsas? Al alza, aunque esto no tiene por qué a muy corto plazo (aunque pueda parecer lo contrario observando el comportamiento reciente del mercado). De una forma muy simplista podríamos llegar a la conclusión que los inversores van a sobreponderar los mercados que se han quedado rezagados con respecto a la recuperación de los precios...

Miren estos gráficos...

El mercado está cada vez más nervioso por la falta de liquidez

En este momento, los inversores más reputados están preocupados por una cosa: la liquidez. Pero hay un problema. Nadie está muy seguro de cómo definirla o medirla. La semana pasada, Peter Hooper y su equipo de Deutsche Bank emitieron un excelente informe diseccionando el tema de la liquidez y la definieron - o al menos trataron - de la siguiente manera: