Un oscuro indicador envía una señal de aviso sobre la economía global

Primero fue el Baltic Dry Index, que monitoriza las tasas para el transporte de las principales materias primas a granel por mar, el que reflejando el maltrecho mercado mundial de materias primas, se desplomó a un mínimo histórico en febrero. Ahora, son las tarifas de envíos en contenedores las que están recibiendo un castigo majestuoso, y las de China a Europa se han derrumbado a mínimos históricos.

Eurozona: bajo crecimiento potencial, envejecimiento de la población y baja productividad marginal

Ya saben que la economía europea es ahorradora: presenta una capacidad de financiación internacional recurrente por encima del 2 % del PIB. ¿Les parece lógico desde una perspectiva fundamental? Bajo crecimiento potencial, envejecimiento de la población y baja productividad marginal. Sí, parece razonable. Pero, ¿no identifican precisamente en los factores anteriores las principales lacras de la economía europea? La petición recurrente de reformas de oferta u estructurales se apoyan precisamente en la respuesta casi exclusivamente a través de políticas de demanda de corto plazo a los problemas europeos que pueden poner en cuestión la sostenibilidad del Euro. Con todo, es difícil avanzar en estas reformas cuando el escenario macro sigue siendo moderado.

“Bancos, esto sí que es un atraco. Mejor, el dinero en el colchón…O en la Bolsa, o dónde sea”

"Ser ahorrador nunca resultó tan desalentador y poco rentable como ahora. Los bancos nos están friendo a comisiones y, además, cada día nos cobran más por mantener nuestro dinero en un apunte contable, apoyados en la estrategia de los bancos centrales de mantener los tipos a cero o por debajo de cero. Tal es el grado de paroxismo, que la banca gana ahora en comisiones más que antes de la crisis. Así, lo de esto es un atraco se ha convertido en moneda de curso legal, pero con los términos invertidos: los que van a atracar a los clientes serán los propios bancos. Me supongo que a muchos de ustedes ya les ha llegado una nota  de su banco de referencia respecto a los honorarios y comisiones cobradas en el primer semestre del año. Es cierto que los  ciudadanos que no tienen liquidez tienen un gran problema, pero no menos cierto es que los que tenemos unos ahorrillos en el banco (o caja de ahorros) también tenemos un problema enorme al observar cómo nos chupan la sangre, cómo nos fríen las entidades financieras a comisiones. Y eso, sin considerar lo que consideran algunos: que el Estado se saque de la manga otro impuesto más a los depósitos bancarios para ir tapando agujeros. Todo llegará, como llegarán impuestos por circular por carreteras, por vías y calles. O por mirar los escaparates", me dice el director de Bolsa de una sociedad de valores.

 

“Sí, nos cobran más de lo que nos cobran ya por decir Buenos Días. Nos cobran más aún por sacar dinero, por domiciliar recibos, por hacer transferencias, por gestionar la cartera de valores, por los depósitos. Nos cobran por decir Adiós, hasta otro día. Es más, en determinadas entidades los que disponen de menos fondos en la cuenta corriente pagan más que los que más tienen. Nos cobran más por sacar dinero de los cajeros, por transferencias emitidas y dentro de éstas, según porcentajes de las mismas y según la orden (individual, en soporte magnéticos, automática, urgentes...)”, añade.

"Si te equivocas a la hora de emitir transferencias lo pagas caro, también si las emites por telex, fax, swift..) Por cada petición de transferencia se pagará también una comisión adicional", insiste.

“Sospecho que muchos ahorradores van a emplear más tiempo del debido y de lo aconsejable en comprar medidores de comisiones bancarias. Lo mismo que sucede ahora con el medidor de seguros”, dice.

"La historia se repite en los últimos años. Ya en enero de este año los bancos comenzaron a engordar las comisiones que cobran a sus clientes. El motivo es claro. En julio del 2010, el Banco de España dejó de regular las comisiones que se engloban dentro de los servicios de pago y la única obligación de las entidades pasó a ser comunicarlas a los clientes", indica.

"¿Solución? La Bolsa, bien pensada, bien elegidos los valores. O lo que sea,. lo que más le guste", sentencia.

Modelo USA

Más normas para reforzar las reservas bancarias ante una nueva situación de crisis ya tienen un efecto visible: JP Morgan, el mayor banco estadounidense por patrimonio, ha empezado a recomendar a sus clientes más grandes –como hedge funds o bancos extranjeros– que saquen el dinero de sus depósitos o se enfrenten al pago de elevadas comisiones, ya que las nuevas normas sobre liquidez hacen demasiado costoso mantener esas ingentes cantidades de dinero ‘ocioso’ en balance, según explica un reciente artículo del Financial Times.

Las nuevas normas impuestas por la Reserva Federal estadounidense, en vigor desde el pasado mes de septiembre, obligan a los bancos estadounidenses a mantener reservas más elevadas para cubrir los depósitos, aunque el porcentaje varía según el riesgo de retirada ante una situación de crisis. Mientras que los depósitos de particulares, que están cubiertos por el fondo federal de garantía de depósitos, requieren unas reservas de tan solo el 3%, la cifra aumenta hasta el 40% para ciertos depósitos corporativos y hasta el 100% para los depósitos de otras instituciones financieras.

Como explica la directora financiera de JP Morgan, Marianne Lake, estos “depósitos no operativos –que suman unos 200.000 millones de dólares de los 390.000 millones que JP Morgan mantiene en depósitos de otras instituciones financieras– generan unos ingresos netos mínimos y no ofrecen ninguna ventaja en términos de liquidez”. Por ese motivo, justifica la iniciativa de reducir el balance como “una decisión económica racional”.

El banco espera que sus clientes retiren unos 100.000 millones de dólares en depósitos de aquí a fin de año y ha anunciado que les ofrecerá alternativas adecuadas, como la inversión en fondos del mercado monetario o, incluso, la transferencia de fondos a otro banco. “Trabajaremos con ellos para encontrar la mejor alternativa”, afirma Daniel Pinto, director de la división de banca corporativa y de inversión. “No somos el único banco del mundo”. Sin embargo, es posible que los clientes se encuentren con que no tienen tantas opciones: otros grandes bancos estadounidenses como BNY Mellon y Goldman Sachs ya le están cobrando a sus clientes por los depósitos más grandes.

¡Grecia se hunde…compre acciones de la bolsa griega!

La situación en Grecia se está complicando día tras día. La falta de acuerdo con los acreedores internacionales y la escasa liquidez del país pueden provocar que el país entre en suspensión de pagos en las próximas semanas. Los inversores empiezan abandonar su ingenuo optimismo sobre la crisis griega, y ya ven que un Grexit es posible.

Hemos publicado y seguiremos haciendo diversos artículos tratando este tema desde diferentes enfoques. Hoy sin embargo queremos traer a estas páginas un hecho que nos ha llamado la atención en las últimas semanas, y es la proliferación de recomendaciones de compra del mercado de valores griego. ¿Parecería una incongruencia comprar la bolsa de una economía que está al borde del abismo? Según muchos gestores no, de hecho, el mercado heleno presenta una oportunidad histórica de inversión. Veamos los motivos:

Entrevista detalladísima

No tiene desperdicio la entrevista a Jean-Claude Juncker, Presidente de la Comisión Europea, que publicó El País del pasado 4 de Marzo. Es buenísima, y es de las escasas ocasiones que un político dice cosas con bastante claridad.

De entrada es verdaderamente curioso: un representante del pueblo dice, en relación a porqué llegó a la conclusión de que no podía escribir sus memorias: “Había que contar interioridades inconfesables”. Es decir, alguien elegido por la ciudadanía no puede contar a nadie, incluida a la ciudadanía que le ha elegido, ciertas cosas porque son inconfesables. Para reflexionar.