viernes, 29 de abril de 2016

La Burbuja de mercado de 1 billón de euros que no tiene precedentes

Los bonos basura están a la altura de su nombre en este momento. Como hemos señalado en el pasado, los bonos basura con menor calificación han podido inflar una burbuja de 1 billón de euros, algo que nunca tenía que haber sucedido. Y es que el nivel actual de emisiones de deuda de baja calificación (rating CCC o menor) nunca habría sucedido en el pasado.

"Antes, ni siquiera se hubiera hablado de este tipo de cosas, porque ni siquiera se podían emitir bonos con una calificación crediticia CCC", dice Kathy Jones, jefa de estrategia de renta fija de Charles Schwab.
Lo que ha cambiado es que en la era post-crisis financiera, el bajo rendimiento de muchos activos de renta fija ha provocado una búsqueda desesperada por activos que den algo de rentabilidad. Esta demanda de productos ha creado una situación en la que estos emisores calificados como "profundamente basura" han encontrado mercado.

Poder

Tal y como yo lo veo es una cuestión de traslación del poder: desde compañías más o menos grandes a corporaciones globales (detrás de Airbnb o de Netflix no están unos cualesquiera), y desde los Estados a las corporaciones. A la vez se está produciendo una concentración de poder: Blackrock gestiona más fondos que al total del PIB de España, pero no es permanente: Amazon quiere lanzar TV por screaming y cuando lo haga tal vez engulla a Netflix a no ser que pacte con quien esté detrás de Netflix.

jueves, 28 de abril de 2016

BANCOS, se abre una brecha norte-sur. Ningún banco “al norte de los Alpes” aceptará dinero del BCE

Mientras el Banco Central Europeo se desenvuelve por el poco familiar mundo de los tipos de interés negativos y trata de incentivar a la banca para que conceda préstamos a empresas y consumidores, comienza a abrirse una brecha divisoria entre los prestamistas del norte y el sur de Europa. En los países del norte, la anémica demanda de préstamos y un sistema financiero con importante liquidez implica que los bancos asumen la mayoría de los costes. Éstos deben pagar al BCE por depositar sus fondos al final del día y ni tienen necesidad del dinero fácil que ofrece.  En los países del sur, los prestamistas están dispuestos a hacer uso del programa de préstamos del BCE y muchos de ellos están preparados para conseguir un impulso instantáneo de sus márgenes de beneficio en cuanto entre en vigor en junio. Bajo el esquema del BCE, se ofrecerán préstamos a cuatro años con interés cero. Los bancos que presten a destinan a hogares y empresas más dinero de un importe prefijado, tendrán una reducción de un valor mayor que la propia tasa de depósito - en otras palabras, se les pagará por prestar. La división norte-sur existente muestra los desafíos a los que debe enfrentarse una política monetaria unitaria destinada a 19 naciones distinas. 

10 años después (la tecnológica en gráficos)

Fue hace ahora más de 10 años. Sí, sería a mediados de los noventa. Estábamos desayunando un grupo de compañeros en un Evento de clientes fuera de Madrid. Y uno de ellos puso sobre la mesa un Motorola enorme, diciendo que esto sería el futuro. El resto sonreímos, algunos más críticos que otros sobre semejante sentencia. El resto de la historia ya la conocen.
Miren este cuadro….


Las Regiones de España

No. Ese, pienso NO es el camino. Es otro parche que no arregla  nada. leer...
El camino, pienso, ha de ser:
1 – Analizar, en conjunto, la viabilidad económica de las actuales regiones. Ello supondría abordar la posible conveniencia del agrupamiento de municipios y la auditoría independiente del gasto que hoy se realiza a nivel regional.

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