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Football. Entrevista. Capitalización bursátil. Desigualdad. Pobreza. Quitas. Avales.

He oído comentarios muy negativos al respecto de la noticia: ‘Pagar 400 M por alguien que da patadas a una pelota. ¡Qué horror!’.

Bien, ahora imaginen que leen que la planta de Seat de Martorell va a realizar inversiones por 400 M a fin de reducir los costes de producción y ganar competitividad. ¿Alguien se horrorizaría por esa noticia?.

Pienso que, aceptada la actividad balompédica en el entorno actual, un jugador en un equipo de fútbol cumple una función equivalente a una instalación en, por ejemplo, una ensambladora de automóviles. Piénsenlo. http://www.diariogol.com/es/notices/2014/01/el-bayern-el-psg-y-el-monaco-pujan-por-fichar-a-messi-36996.php

(Publicado 05.01.2014)

Interesantísima la entrevista a Mr. Draghi hoy en El País (http://economia.elpais.com/economia/2014/01/03/actualidad/1388769388_652558.html) El resumen.

1) Se ha caído en un caos (que ningún alto cargo de ninguna institución ni país ha explicado el porqué) y ahora se está saliendo de él, ahora bien, lo destrozados y empobrecidos que se quede para salir tanto da. (Era inevitable, ya, pero como ejercicio pienso que estaría bien hacer un análisis coste-beneficio TOTAL del período 2001 – 2007; como ejercicio).

2) Se continúa pensando en términos de UEM,  pero la realidad es que las diferencias entre los miembros y dentro de los miembros se están disparando, no hay que ver más que la evolución de los PIBs pc de cada país y la distribución de la renta en cada país.

3) Dice Mr. Draghi: “En Grecia han mejorado bastantes cosas”, cuando lo cierto es que Grecia se está convirtiendo en un Estado fallido (continuando con la definición de Estado hasta ahora usada, claro).

4) A la pregunta: “Pero el nivel de deuda en muchos países sigue aumentando”, Mr. Draghi no dice no pío ????.

5) Subir impuestos y reducir inversiones, no: “Una vía más esperanzadora pasa por la reducción del gasto público y la introducción de reformas estructurales en el mercado laboral”: centrarse en lo que cuenta, quien pueda llegar que llegue, quienes se queden al margen que se queden, pero no malgastar ni un céntimo y que ganen lo máximo posible quienes tengan los recursos.

6) Los tipos de interés tienden a cero, a corto y a largo: sucederá a medida que la incertidumbre se reduzca y eso irá pasando a medida que todo vaya quedando más controlado.

7) Una situación deflacionaria es peligrosa cuando es peligrosa debido a las inestabilidades que genera. Hace tres años bajar del 2% era pecado, hoy ya se está asumiendo como factible el 1%.

8) “Queremos sacar a la luz lo que está oculto en los balances generales de los bancos”. Esta vez va en serio: átense a la silla y agarren las criaturas.

(Publicado 05.01.2014)

El mundo fue bien porque todos querían tener todo de todo: haciendo eso se crecía y aumentaba el bienestar, y para que pudieran hacerlo se concedió a todo el mundo una capacidad de endeudamiento casi infinita. Y cuanto más integrado se estaba en el proceso, mejor. Ahora se dice que “Si ajustas tus necesidades al mínimo empezarás a disfrutar de la vida”.

Dirán: o aquello era falso o esto no es cierto; aunque cabe otra opción: aquello era necesario para hacer los negocios que había que hacer y esto es preciso ahora para que la gente pueda pasar por las carencias que pasará ahora que ya no es conveniente que todo el mundo tenga un Super FWD ya que ya no es posible hacer negocios así.http://sociedad.elpais.com/sociedad/2014/01/03/actualidad/1388778677_851298.html

(Publicado 05.01.2014)

El valor de capitalización bursátil de las cuatro mayores compañías del planeta por capitalización a 31.12.2013 superaba el PIB de España, y la suma de la capitalización de las tres primeras era mayor que la deuda pública de España.

La compañía española con mayor capitalización bursátil en esa fecha ocupaba el lugar 71º en la lista de mayores capitalizaciones.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/04/actualidad/1388868160_463900.html

(Publicado 05.01.2014)

Todo cierto. La pregunta: ¿y por qué ha sucedido y sucede este aumento de la pobreza y la desigualdad?, pues porque la reducción de la desigualdad dejó de ser un objetivo en los años 80 debido a que el Modelo de Oferta (lo que se denominó el Neoliberalismo) dejó de potenciar el modelo de protección social ya que, entre otras razones, ‘El Estado es el problema’ (Presidente Ronald Reagan), de ahí las reducciones del gasto público en materia social y las reducciones de impuestos para grandes empresas y rentas altas a la vez que la inflación se convertía en EL problema y el desempleo en algo a supeditar a una baja inflación. Y, obviamente, al ir aumentando la desigualdad, lo fue haciendo la pobreza.

En los 90 y sobre todo en los 2000, no fue tanto que mejorase el modelo de protección social o que lo hiciesen las rentas salariales como que los poderes financieros -con la bendición de los Estados y los reguladores- dieron la opción a las ciudadanías a que se endeudasen hasta las orejas, y las ciudadanías entraron al trapo: a unos les sobraba dinero, perdón, bits de ordenador, a mansalva y los otros estaban ansiosos de aproximarse un poquito a ‘los de arriba’ consumiendo y consumiendo; unos hicieron negocio y los otros colmaron ansias ancestrales; y se creció; y ‘el mundo fue bien’; y la desigualdad se redujo y de ahí la pobreza. Pero ahora va a más, ¿por qué?.

En la desigualdad, pienso, EL problema no es que ‘los de arriba’ tengan y ganen mucho sino que ‘los de abajo’ cada vez tienen y ganan menos. La solución, pienso, no pasa tanto por ‘empobrecer’ a los de arriba para dar a los de abajo, sino en crecer y en ocupar a la máxima población activa que sea posible a fin de que se beneficien los de abajo, pero los tiros van justo por el lado contrario.

Al ser necesaria una mayor productividad cada vez se va a necesitar menos factor trabajo por lo que el desempleo estructural será creciente y la pobreza irá en aumento, por lo que la desigualdad aumentará porque el valor tenderá a concentrarse en quienes más necesarios e imprescindibles sean en su generación: en qué momento fue menor la desigualdad: en los 60, cuando el objetivo era el pleno empleo del factor trabajo y el modelo de protección social más potente.

El planeta, pienso, no tiende hacia una reducción de la desigualdad, sino hacia una creciente división entre insiders y outsiders: entre quienes están dentro y quienes no lo están. (Y les recuerdo que las revoluciones ya no están de moda).http://internacional.elpais.com/internacional/2014/01/05/actualidad/1388953809_021102.html

(Publicado 06.01.2014)

De cara a las elecciones de Mayo se tranquilizará a la población con cuatro gastos, tres informes y dos denuncias sobre lo terrible de la situación, pero lo único cierto es que la pobreza crece porque el paro aumenta y, además, se arrastra una deuda monstruosa.

¿El arreglo?, pienso que es imposible: cada vez se precisa de menos factor trabajo, por lo que si se quiere reducir la tasa de desempleo será a base de subempleo, y los salarios no crecerán, al revés. En USA saben mucho de eso: allí inventaron el concepto de ‘trabajadores pobres’.http://internacional.elpais.com/internacional/2014/01/05/actualidad/1388957679_313710.html

(Publicado 06.01.2014)

Ya se empieza a preparar a propios, extraños y ciudadanías: como no se puede pagar todo lo que se debe hay que ir pensando en quitas; ¿les suena?.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/05/actualidad/1388950444_072877.html(Por cierto: repito lo que dije en su día: no me creo lo del ‘error’: era ‘conveniente’ que la deuda pública continuase aumentando y punto).

(Publicado 06.01.2014)

En relación a mis anteriores tweets analizando pobreza y desigualdad, y a partir de la misma fuente (escrita: El País 06.01.2014, Pág. 6), puede calcularse la tasa de pobreza de cada país: Grecia: 35,1%; Italia: 30,4%; Irlanda: 28%; España: 27,8%; Portugal: 25,1%; UK: 23,1%; Alemania: 19,7%. Los porcentajes, como saben, son sobre las población total. Impresiona, ¿verdad?. Hablamos de EUR.

(Publicado 06.01.2014)

No era secreto de Estado, pero, ¿sabían Uds. de estos avales y garantías?http://economia.elpais.com/economia/2014/01/06/actualidad/1388979066_880429.html. ¿El paso siguiente? ¿Qué España convierta en deuda pública o en un préstamo de Estado el sobrecoste manifestado?. Por la imagen de España, claro.

(Publicado 06.01.2014)

@sninobecerra

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

La Próxima Crisis Mundial Vendrá de Uno de Estos 5 Países

No hay ningún gran artículo en estos momentos que no haga referencia a un acrónimo útil. Desde el ascenso de los BRICS, a los PIGS de la periferia europea, a los MINTs que ahora representan la siguiente ola de incertidumbre (México, Indonesia, Nigeria y Turquía, en caso de que se lo pregunten).

Justo en ese momento, la caída de los mercados emergentes, que comenzó este año nos ha dado, por cortesía de los analistas de Morgan Stanley, la siguiente denominación los "Cinco Frágiles": compuestos por Indonesia, Sudáfrica, Brasil, Turquía y la India. Estos países han sido elegidos porque sus grandes déficits por cuenta corriente que les hacen muy vulnerables a la salida repentina de capitales extranjeros.

La mayoría de analistas creen que si hay una tormenta a punto de estallar en la economía mundial, vendrá de los mercados emergentes.

El problema es que no es cierto, dice Matthew Lynn, de Marketwatch.

"Los verdaderos Cinco Frágiles no son los cinco mercados emergentes mencionados por Morgan Stanley, sino cinco economías desarrolladas de las que casi nadie se preocupa.

Es cierto que algunas de las economías emergentes han aspirado una gran cantidad de capital, y se han producido unos grandes déficits comerciales. Pero no hay nada malo en ello. Lo mismo ocurre con muchas de las economías en desarrollo.

La próxima crisis se iniciará, como lo hizo la última, en una de las economías desarrolladas. Es mucho más probable que provenga de Francia, Alemania, Gran Bretaña, Australia o Canadá. Esas naciones son las verdaderas Cinco Frágiles - y muy pocos inversores se preocupan por ellas.

Para ser justos, hay cierta lógica en que se señale a los cinco mercados emergentes como fuentes de problemas mientras los mercados mundiales de capital se tambalean. Cualquier economía que depende del capital extranjero es vulnerable a cambios repentinos en el estado de ánimo. Si ese dinero regresa súbitamente a casa, puede inducir una crisis rápida. Las monedas caen, y las tasas de interés tienen que subir muy rápido - como Turquía acaba de descubrir.

Y, sin embargo, no hay nada intrínsecamente malo en las naciones en problemas. Si se está invirtiendo en nuevas carreteras, aeropuertos y fábricas, será útil. Naciones de rápido crecimiento tienen dificultades para financiarse por ellas mismas, de la misma manera que las empresas de rápido crecimiento.

De hecho, los riesgos reales están en el mundo desarrollado. Los países con deudas impagables, un crecimiento lento, las economías desequilibradas, los sistemas bancarios hinchados, y a menudo grandes déficit comerciales, generarán problemas."

Estas son los Cinco Frágiles que los inversores deben temer (vía Matthew Lynn):

1. Francia. La única medida económica en la que Francia supera al resto es la acumulación de nueva deuda. El gobierno admite que este año la deuda subirá por encima del 95% del PIB (producto interior bruto), cerca del nivel del 100% en el que se vuelve descontrolada. El país está al borde de una nueva recesión, incluso aunque el resto de países de la eurozona están recuperándose modestamente.

El desempleo está castigando a la población, elevándose al 11,1% de la población activa en diciembre. El déficit comercial es ya del 2,2% del PIB, y crece día a día - una señal preocupante para lo que era tradicionalmente una importante economía manufacturera y exportadora.

En realidad, la economía francesa ha estado viviendo de glorias pasadas. Ahora está a sólo una crisis de la debacle.

2. Reino Unido. Gran Bretaña se está recuperando a unos de los ritmos más rápidos dentro del mundo desarrollado, y el desempleo se ha reducido drásticamente. Pero no se deje engañar.

De hecho, los británicos han recreado inteligentemente una mini-versión del boom 2005-2008. El aumento de la deuda, y el aumento de los precios de las viviendas, son el motor de la reactivación de la economía, con una deuda pública enorme y bajas tasas de interés que meten leña al fuego. Pero está tan desequilibrada como siempre, y su sector bancario sigue hinchado. El déficit comercial se acerca al 4% del PIB - mayor que la "frágil" Indonesia, y no mucho menos que la India.

Si una economía es vulnerable a una corrida contra la moneda, esa es la del Reino Unido.

3. Alemania. El hombre fuerte de Europa sólo se ve "fuerte" cuando se compara contra los débiles. La producción industrial bajó un 0,6 % el mes pasado. Las ventas minoristas cayeron un 2,5% en diciembre, y aumentaron en un casi imperceptible 0,1% en el conjunto de 2013. En general, se espera que la economía se haya expandido apenas un 0,25% en el último trimestre.

El que logró vender a los mercados la idea de que Alemania es una historia de éxito en estos momentos debe ser contratado para hacer que los Juegos Olímpicos de Sochi se vean como una celebración de los derechos humanos.

Con una población que envejece, el alza de los costos de energía, y mercados sobre-regulados, la economía alemana es un accidente esperando a suceder. Su enorme y caro mercado de bonos será aplastado cuando suceda.

4. Australia. En la última década, Australia se ha convertido en una mina enorme para las fábricas chinas, pero a pesar de todas esas exportaciones fáciles, se las arregla para mantener un gran déficit comercial - más del 3,5% del PIB, incluso aunque se haya reducido en los últimos meses.

Es una clara señal de que los australianos han estado viviendo por encima de sus posibilidades. El dólar australiano ha sido castigado, cayendo un 13% con respecto al dólar de EE.UU. el año pasado. Tarde o temprano, la economía china va a reequilibrarse más hacia los servicios y los bienes de gama más alta, y eso significa que necesitará menos materias primas australianas. Cuando esto suceda, la economía estará en grandes problemas.

5. Canadá. Probablemente la única cosa buena que decir sobre Canadá en estos momentos es que se las arregló para "traspasar" a su gobernador del banco central - Mark Carney - a los británicos, para los que está inflando la burbuja inmobiliaria.

Rebajar las tasas de interés cuando Canadá apenas sufría la crisis financiera fue error, y creó de un boom inmobiliario totalmente innecesario. Ahora que la economía se ha desacelerado, estos excesos se tienen que corregir, y todos sabemos lo que viene después.

Por supuesto, nadie sabe con precisión de dónde vendrá la próxima crisis. Pero imaginar que vendrá de las economías que tienen poca deuda y rápido crecimiento, como son las economías en vías de desarrollo, es muy del siglo XX. En esta década, el problema vendrá de los países desarrollados, tal y como lo hizo en 2008 - y los cinco anteriormente analizados son los puntos de inflamación potenciales."

fuente: http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/la_proxima_crisis_mundial_vendra_de_uno_de_estos_5_paises

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Creación de empleo. Permiso de residencia. I Guerra Mundial. Subastas eléctricas. Tranquilidad. Regalos. Privatización.

El Sr. Ministro -este Ministro- dijo en Washington, en Octubre, que para crear empleo ESP precisaba crecer entre el 2% y el 3%, y las previsiones del Gobierno del que él forma parte dicen que España, en el 2014, crecerá el 0,7%. Por favor, que alguien le pregunte como casan esas dos realidades.

El 2014: recuerden: paz y tranquilidad, buenos modos, palabras amables aunque ‘dando leña’ y a esperar las auditorías del BCE y de la EBA.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/01/actualidad/1388565700_946653.html

(Publicado 01.01.2014)

La residencia en otro país debería estar vinculada a un contrato de trabajo, la alternativa son abusos, explotaciones, libertades ficticias vinculadas a falsas posturas liberales. Para bien o para mal la Europa occidental de los 2010 no son los USA de 1870s.

Lo que empieza mal, mal acaba, y los beneficios de pocos se convierten en perjuicios de muchos. Por mucho que se vista con bonitas leyes y constituciones supuestamente democráticas.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/01/actualidad/1388578294_002609.html .

(Publicado 01.01.2014)

2014: ya lo comentamos: 100º aniversario de la I GM. Tal vez a lo largo del año se aclare uno de los grandes misterios de aquella aberración: ¿en virtud de qué trabajadores míseros y depauperados, explotados muchos de ellos, ciudadanos de las potencias beligerantes, y parte de en un mismo colectivo: la clase obrera, estuvieron de acuerdo en matarse unos a otro siguiendo las órdenes recibidas por las clases dominantes que los gobernaban?. ¿Inaudito, verdad?.

(Publicado 02.01.2014)

Bien, entonces, si no hubo manipulación y si en las anteriores 24 subastas no hubo denuncia de manipulación, cabe deducir que la subida resultante del 11% era pertinente y que la anulación de la subasta por parte del Gobierno se debió a otras razones, como cuestiones de orden social.

Mi lectura: llegados a esos porcentajes, igual da el 10,6% que el 11,3%; es decir, se cambiará el sistema de determinación del ‘precio de la luz’, pero la lectura es la de que la ciudadanía y las empresas tiene que ir pensando en que van a pagar la energía eléctrica a precios mucho más elevados de la que la pagan ahora.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/02/actualidad/1388702508_333564.html

(Publicado 03.01.2014)

Pienso que el Sr. Secretario de Estado no debería 'prolongar la recta', máxime cuando en términos anuales la afiliación continúa cayendo. España sabe mucho de mejoras supuestamente espectaculares: cuanto más abajo se está más fácil es mejorar.

Miremos cómo evoluciona la población activa y la afiliación en el primer trimestre, porque cabe la posibilidad de que se haya llegado a un punto en el que, y caricaturizo, lo que se gane los meses pares se pierda en los impares, es decir, que se haya entrado en un  estancamiento en bucle en el que la economía española se haya adaptado a una realidad con un 15% menos de PIB, un desempleo medio del 25% y dedicando al pago de intereses de la deuda lo poco que se consiga crecer.

En ese escenario, cierto es, no se retrocederá, pero llamar mejora a eso … Ya saben: hasta la publicación de las auditorías de la banca mucha tranquilidad y muy buenas palabras sobre todo hasta las elecciones de Mayo.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/03/empleo/1388735988_342947.html

(Publicado 03.01.2014)

A esto se le llama estancamiento deflacionario, y para España es malísimo: no es que la productividad buena haya aumentado y como consecuencia se hayan mejorado los costes reduciendo el nivel de precios, no; sino que el empobrecimiento y la caída del consumo están causando el hundimiento de los precios en una situación de crecimiento prácticamente nulo.

Espero que ningún miembro del Gobierno salga por la tele diciendo eso de que la inflación en España ‘está bajo control’.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/03/agencias/1388736343_327013.html

(Publicado 03.01.2014)

De este tipo de eventos me gustaría ver la cuenta de explotación GLOBAL, es decir, los ingresos totales que el evento ha generado y los gastos totales que el acontecimiento ha causado, incluyendo, claro está, destrozos,  valoración de accidentes entre la población, movilización de efectivos que han tenido que dejar de emplearse en otros menesteres, contaminación acústica y medioambiental, molestias diversas, ... 350 M€ está bien, ahora, por favor, los costes.

Luego extrapolen: macroconciertos, macrofiestas, macroconcentraciones varias (macro y no tan macro). Igual restando a los ingresos los costes no saldría una cosa tan, en principio provechosa para la ciudadanía; ahora bien, si cosas así hay que hacerlas porque conviene por otros motivos diversos, pues ... http://www.diariogol.com/es/notices/2014/01/el-dakar-tendra-un-impacto-de-350-millones-de-euros-en-suramerica-36976.php

(Publicado 04.01.2014)

¡Muy, muy bueno!. Nada de regalar fruslerías que se arrinconan en un cajón ni elementos que aburren por repetitivos; hay que regalar, con arreglo a los tiempos cosas útiles, necesarias, imprescindibles: ¡Regale kilovatios!http://www.economiadigital.es/es/notices/2014/01/endesa_aprovecha_los_reyes_magos_para_hacer_negocio_con_el_tarifazo_de_la_luz_49210.php

(Publicado 04.01.2014)

El límite en la degradación de un servicio privatizado es lo sucedido en UK con los ferrocarriles: en el 2009, tras un montón de problemas y un desastre, el Estado volvió a nacionalizar las vías.

El problema con las privatizaciones de los servicios antes públicos es que el Estado, cuando vende, quiere obtener lo máximo, y quienes compran buscan que lo comprado les reporte la mayor rentabilidad posible. Si por contrato los precios del servicio están limitados, los problemas pueden radicar en: 1) la calidad del servicio, 2) el cumplimiento del mantenimiento, y 3) las inversiones de reposición y mejora.

Tal vez, pienso, la cuestión radique en que un servicio público de extensión universal, con calidad, bien mantenido y convenientemente renovado no pueda rendir lo que se calcula que debe rendir para ser rentable una vez privatizado, por lo que, o bien no se privatiza y se mantiene como monopolio social, o se privatiza y se da más libertad de precios a quienes compran, o bien deja de prestarse el servicio en el caso que sea posible. Un refrán muy antiguo lo explica muy bien: ‘Soplar y sorber no puede ser’.http://economia.elpais.com/economia/2014/01/03/actualidad/1388772036_980715.html

(Publicado 04.01.2014)

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Ayer, a media mañana, mi amiga que reside en Noruega y que me remitió el mail que reproduje el pasado Lunes, me remitió un comentario sobre el texto de ayer “Emigración” (http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/emigracion1). Por su interés lo reporduzco:

“Respecto al artículo de hoy "Emigración", dos cosas:

1. Te confirmo que es cierto que muchos médicos suecos -y no sólo médicos-, sino una gran cantidad de ciudadanos suecos de todas las profesiones emigran a Noruega por razones laborales. Tanto es así que aquí se bromea con el fenómeno diciendo que "¡Los únicos que trabajan en Noruega son los suecos!" para que te hagas una idea.

2. Me cuentan amigos y conocidos y se lee en prensa también, que el mercado laboral sueco está tan mal que empiezan a haber revueltas sociales y reacciones xenófobas contra emigrantes en ciudades suecas de tradición industrial como Vasterås o Malmö... En otras como Stockholm, me cuenta una amiga de Barcelona que reside en Oslo y que tiene conocidos trabajando allí, que la presión laboral es brutal (en palabras textuales de élla: "parecida a la presión por resultados que se vive en la City londinense)  y que los sueldos no son ni la mitad que los de Noruega y los precios de las viviendas (alquiler, por supuesto) prohibitivos... Así que, si la cosa pinta fea aquí, al otro lado de la frontera, ni lo quieras saber...”.

Le respondí:

“Es que, ¿sabes? La tasa de desempleo en Noruega a 30 de Noviembre del 2013 era, el total, el 3,5% y el juvenil el 9,2%, mientras que en Suecia eran a 31 de Diciembre) del 8,0% y del 22,6% respectivamente. En términos de empleo Suecia está mucho peor que Noruega, y si encima se suman otras cosas, pues … (Ahora calcula como estará España: tasa de desempleo a 31 de Diciembre del 2013: total: 25,8%; juvenil: 54,3%; a esto añade el subempleo forzoso)”.

@sninobecerra

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

El riesgo de China en gráficos

En el artículo de ayer, en el que comparábamos el gráfico actual del Dow Jones con el que se produjo antes de la Gran Depresión, señalábamos que aunque las similitudes entre ambos gráficos eran evidentes, no creíamos que la situación actual o futura justificara esa magnitud de caídas.

Añadíamos, según palabras de un gestor profesional antiguo compañero, que sí hay varios factores que podrían hacer tambalear la economía a nivel global y provocar ese tipo de caídas. Uno de ellos es la burbuja inmobiliaria en China y los efectos económicos de su posible explosión. Decíamos:

El precio de la vivienda en China se ha triplicado en los últimos años, y el sector inmobiliario presenta ya cerca del 30% del PIB del país. El porcentaje de inversión destinada al sector inmobiliario se acerca a niveles que presentaban España e Irlanda antes del estallido de la crisis. Muchos consideran que la burbuja inmobiliaria china es actualmente la mayor del mundo, y algunos opinan que la mayor de la historia. Tiene potencial suficiente en caso de estallido, para desestabilizar los mercados a nivel mundial.

Hace unos días la CNBC publicaba una serie de gráficos en los que se plasmaba perfectamente la situación económica china, y los riesgos sistémicos que presenta. Son estos:

Como vemos en el primer gráfico, que recoge la evolución de los componentes del PIB chino, el consumo particular, el gasto gubernamental, y la inversión en capital (gasto empresarial), son los principales factores de crecimiento económico del país, mientras que las exportaciones netas han caído sensiblemente. Ahora bien, como mostramos en el segundo gráfico, ese aumento del consumo particular y empresarial se ha sustentado en un claro aumento del endeudamiento. La deuda del sector privado respecto al PIB está en máximos históricos, con niveles cercanos al 175% del PIB. Esto es muy, muy elevado, y supone un claro riesgo económico y financiero.

Por otro lado, el crecimiento económico del país se está ralentizando desde 2010 y seguirá haciéndolo en el futuro. Para 2014 el FMI espera un crecimiento del PIB del 7,5%. Los analistas de Nomura estiman un crecimiento del 7,4%. Societe Generale cree que China crecerá un 7,2%. El más pesimista es Lombard Research que prevé que el PIB 2014 suba un 4%. Un crecimiento del 4% del PIB para cualquier otro país sería más que atractivo, sin embargo para China, dada la estructura de su sistema financiero y económico, sería muy peligroso.

Si la economía China tiene finalmente un aterrizaje brusco, ¿quién serían los más perjudicados? Como vemos en los dos próximos gráficos, Taiwán sería claramente el más perjudicado, seguido por Corea y Malasia.

En la zona euro los países más dañados serían Alemania, cuyas exportaciones a China suponen cerca del 3% de su PIB, seguido por Francia, Italia y España.

Somos muy escépticos con la evolución de la economía China en los próximos años. Sus desequilibrios son elevados, y probablemente mayores de los que la opinión pública conoce. De hecho, creemos que este será un factor de incertidumbre determinante a nivel global en el medio plazo. Algunos analistas especializados en las economías asiáticas afirman que China es una bomba de relojería. No tenemos datos suficientes como para apoyar esa afirmación, pero sí como para sentirnos muy precavidos con este mercado.

fuente: http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/el_riesgo_de_china_en_graficos

¿QUE PUERTA ELEGIRÍAS PARA CRUZAR?

¿Qué puerta elegirías para cruzar?

Elegir la puerta que te parezca más atractiva, podría revelar algunas cosas sobre tu personalidad...

1 - Eres una persona divertida que gusta de mantener las cosas luminosas, aireadas y ventiladas. Eres único para nutrir a otros y aprecias los simples lujos en la vida como tu vajilla fina, tu vela favorita o comer pan artesanal de la panadería local. Lo más probable es que ames viajar y conocer otras culturas. Realmente quieres lo mejor para todos y con amor creas un ambiente acogedor. Es importante recordar que si alguna vez sientes que necesitas ayuda o apoyo, está bien simplemente preguntar a alguien.

2 – Eres una persona límpida, clara y sencilla. No te gusta ningún tipo de lujos. Es posible que te esfuerces por tener una existencia limpia y perfecta, pero ¿eso es todo? ¿No sientes que algo que falta? Entregas todo de ti y te esfuerzas por tus logros personales y te enorgulleces de tu trabajo o carrera. Aunque es posible que tengas reconocimiento con tu carrera o hayas obtenido un par de diplomas o tengas colgados varios certificados en tu pared, necesitas dedicar más tiempo a tu desarrollo como persona. Recuerda... tu yo verdadero. La vida es integral, es también la creación de equilibrio, de rodearse con el color y la creación de aventuras memorables. Si te has dado cuenta que últimamente has estado tomando el camino seguro, intenta desviarte de la ruta marcada. Puedes sorprenderte a ti mismo!

3 - Es obvio que eres una persona peculiar y muy interesante para la gente que te deje entrar en su vida. Eres bueno en muchas cosas... un "Jack o Jill de todos los oficios". Eres una persona artística que se expresa de muchas maneras. Puedes hacer algo de la nada y no eres un extraño en la tienda local de ahorro. Puedes hacer básicamente vintage, una estética "nueva" o renovada. Te es fácil quedarte atrapado en el interior de la casa o en el interior de tu burbuja urbana, pero recuerda que tienes que salir y conectarte con la naturaleza. Es hora de bajar de las nubes y llegar a ¡tierra!

4 – Decir que eres un alma vieja puede sonar algo dramático. Eres una persona muy artística que le encanta expresarse a través de la escritura, la música, el arte o algún tipo de expresión. Eres una dicotomía, puedes ser una persona muy abierta y amistosa, sin embargo, cerrada y profundamente privada. A menudo mantienes la guardia alta, conservando tus pensamientos y problemas para ti. Aunque podrías pensar que nadie va a entender de verdad, si te permites abrirte y compartir tus sentimientos, te sentirás mucho mejor. En el fondo no estás cómodo con las imperfecciones y sientes la necesidad de ser percibido como "la roca" en cualquier situación de grupo. Debes saber que la gente está dispuesta a compartir sus sentimientos contigo y quieren que compartas los tuyos.

5 - Eres una persona a quien le importa mucho poder encajar y sentirte como alguien que aporta o realiza significativas contribuciones en cada situación. Sueles hacer cosas que te permiten productividad, es lo que te hace sentir a gusto. Tus ocupaciones y ajetreo a veces puede ocasionar la necesidad de que te vuelves más consciente de lo que realmente está sucediendo a su alrededor. Tu cuerpo, ¿qué quisiera estar haciendo? Está bien relajarse en lunes y simplemente SER. Siéntete libre de tomar algún tiempo para averiguar lo que realmente te gustaría hacer. Posiblemente probar algunas nuevas aficiones o actividades que están fuera de tu rutina normal. Explora ser tú, incluso si eso significa relajarse. La vida no se trata sólo de la cantidad de muffins o galletas que puedes hacer en tu rutina, o la cantidad de tareas que puedes hacer en un día.

6 - Eres una persona segura de sí con un increíble ojo para el detalle. Puedes llegar como alguien emocionante que es ‘todos juntos’ a la vez, sin embargo, recuerda que solamente eres TÚ en el interior. Te preocupas por tu apariencia y la forma cómo el mundo te ve, pero el interior de tu casa o el coche –probablemente- son un desastre total. Tu personalidad puede ser autodestructiva, porque podrías volverte en contra de ti mismo cuando las cosas se ponen difíciles. La vida de una persona que vive en contradicción... tiene que ser difícil. Recuerda respirar y relajarte. La vida no se trata sólo de agradar a los demás. La verdad es que el mundo no siempre está mirando... ni te está mirando. Tómate el tiempo para reflexionar sobre lo que realmente quieres ser y lo que realmente quieres hacer.

7 – Eres una persona minimalista, sencilla, que siempre tiene cosas importantes que hacer. Puedes cuidar a otros sin alcanzar a encontrar el tiempo para ti. Te rodeas con cosas significativas porque eres muy sentimental. Familiares y amigos son muy importantes para ti y harías cualquier cosa por ellos. No ponerse primero ha hecho tu vida segura y complaciente. ¿Qué es lo que puede enriquecer tu vida hoy? ¿Qué haría tu vida más colorida y agradable? Aunque la vida te da las etiquetas como madre, padre, esposa, esposo, maestro, administrador, etc.; recuerda que tu vida sigue siendo tu vida. Tómate un momento para decidir qué y cómo quieres que sea tu futuro. Es perfectamente aceptable querer que te pasen cosas maravillosas. Carpe Diem.

8 – Eres una persona divertida y con personalidad juguetona que te mantienen joven y juvenil. Aunque estés tranquilo, tiendes a tener poca confianza en ti y a sentir ansiedad acerca de cosas específicas en tu vida. Por lo general, sueles ser desorganizado, todavía no sabes por dónde empezar para autoayudarte y solucionar un problema complicado. Eres una persona orgullosa y necesitas aprender a amarte más. Necesitas tomar tiempo para encontrarte a través de la libre expresión. Actualmente, ¿cómo te expresas al mundo? Recuerda que hay gente a tu alrededor que te puede ayudar, pero hay que hacerles saber que estás dispuesto a recibir ayuda. La vida es más fácil cuando dejas ser a las personas.

9 - Eres una persona peculiar que siempre está haciendo que las cosas funcionen. Eres un asombroso solucionador de problemas que siente orgulloso por su vida ahorrativa. Te gustaría vivir una existencia sin complicaciones y, en términos generales, funcionar con lo básico. ¿Por qué se necesita algo más? ¿Para qué? Eres muy fácil de complacer y te gusta hacer cosas por los demás. Ya se trate de ayudar a un vecino a fijar el inodoro, la construcción de una casa de aves para tu madre utilizando madera reciclada o ayudando a un amigo a encontrar una gran sala de estar en una tienda de segunda mano, que siempre sabes dónde está. Recuerde que la vida es especial. Está bien disfrutar de las cosas sorprendentes. ¡Tú eres especial también!

10 – Eres una persona que realmente aprecia la estabilidad y la integridad. Eres una persona de confianza que se enorgullece de su amor por la calidad y el detalle. Algunos podrían decir que eres un “modelo” por decir ¡fiable! Siempre sabes lo que quieres conseguir, ya que has revisado los informes de los consumidores. Te encanta la seguridad y la seguridad en todos los aspectos de tu vida. Prefieres no tener nada frívolo o extra, no lo tomas si no puedes ver su utilidad. Lo más probable es que haya algún tipo de lado creativo que has frenado de alguna manera. Puede ser que te guste reciclar, la música o el arte, sin embargo no has tratado de que tu afición sea tu carrera. Sientes que tus problemas son tuyos y nada más que tuyos, y que nadie tiene por qué cargar con ellos. Hemos de tener en cuenta que la exposición de tu verdadero yo al mundo (o sus vecinos) no es un delito. ¡Todos somos humanos!

fuente:http://sincrodestino2012.ning.com/m/blogpost?id=2996300%3ABlogPost%3A2203863