lunes, 23 de mayo de 2011

“El peligro está en los bancos alemanes ¿lo desvelarán las pruebas de estrés?...”

Los mercados miran con lupa las cuentas de resultados de los bancos irlandeses, griegos, portugueses y españoles. Eso está muy bien, es su obligación para evitar sorpresas desagradables. Los mercados, no obstante, padecen una ceguera recurrente cuando toca hacer lo mismo con la banca alemana y francesa. Craso error, porque son los bancos más sensibles a posibles defaults de bonos soberanos. Y si hay que elegir a los peores, los alemanes ocupan la primera posición. Por eso, Alemania ha emitido más deuda pública que España este año, pese a que su economía va muy bien: ha emitido para fortalecer a sus bancos. Lo que me pregunto es muy simple ¿los próximos test de estrés pondrán en evidencia este asunto o se harán para que aprueben los bancos de los países considerados más sólidos?", cuenta el analista jefe de una sociedad de valores y Bolsa.

Hay información reciente sobre este asunto:

A tenor de las cifras publicadas por el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés), las primeras víctimas serían los bancos de Francia y Alemania. Las entidades financieras de estos dos países acumulaban 59.400 millones de euros y 40.300, respectivamente, en títulos de deuda griega el pasado 30 de septiembre, según el BIS, el banco central de los bancos centrales de todo el mundo. El tercer país cuyos bancos tienen más intereses en el Peloponeso es Reino Unido (12.100 millones, ha publicado El País.

La importante inversión de las entidades alemanas en Grecia hace que sorprendan las declaraciones de algunos responsables políticos de la locomotora europea. La canciller, Ángela Merkel, ha hablado en alguna ocasión de la posibilidad de que los poseedores de deuda privados (los bancos, entre ellos) asuman parte del coste de una reestructuración de la deuda griega…

El caso de la deuda alemana

La crisis bancaria ha provocado que países como Alemania eleven su deuda pública muy por encima de su déficit acumulado. El endeudamiento alemán se ha incrementado en medio billón de euros desde 2008, el doble que España. Sin embargo, a Berlín le hubiera bastado emitir 151.720 millones para financiar su déficit fiscal.

Han escrito J. Viñas y B. de Miguel en Cinco Días que “en una situación de normalidad, el incremento de deuda pública que registra un país guarda una relación matemática con su nivel de déficit. Sin embargo, la crisis financiera ha roto esa correlación en ciertos países. Por ejemplo, el endeudamiento alemán se ha disparado desde que se inició la crisis. Ello perjudica a países como España que también deben recurrir intensamente a la financiación internacional.

Si bien el Gobierno germano ha registrado desde 2008 un déficit acumulado del 6,2% del PIB (151.720 millones de euros), ha incrementado sus niveles de deuda un 18,3% en el mismo periodo (500.815 millones de euros). Dicho de otra forma, 349.000 millones de deuda pública alemana no sirvieron para financiar los números rojos públicos sino que se destinaron a comprar activos bancarios y sanear el sistema financiero germano, operaciones que no contabilizan como déficit…

http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/el_peligro_esta_en_los_bancos_alemanes_lo_desvelaran_las_pruebas_de_estres

Movimiento 15- M ¿Habrá violentos disturbios por el paro en una sociedad anestesiada? ¿Y la Bolsa?

Casi cinco millones de parados y la Crisis sin tocar fondo, Crisis para rato, aunque los políticos en el Poder digan lo contrario, nieguen la verdad como la negaron muchas veces antes (Zapatero ha reconocido ahora, sí ahora, que España no ha sido intervenida gracias a sus reformas, ya veremos). La pregunta que todo el mundo plantea ahora, la pregunta que se hacen unos y otros en los últimos días a raíz del nacimiento del Movimiento 15 de Mayo ¿Es posible que se produzcan violentos disturbios en España? Creo que es posible que asistamos a una agudización de la fractura social del país, que va a obligar a amplias capas de la población a depender de los subsidios sociales. Pero la gente se va a contener y contentar con ello. Sólo una drástica reducción de los subsidios sociales, el auge de la extrema derecha en varios países europeos y el resurgir de sentimientos xenófobos, como ya pasó hace unos años en Francia, pueden provocar disturbios generalizados. Otra cosa son las soflamas de líderes religiosos, como las de Jeremías Wright en EEUU, que provocaron los violentos disturbios raciales del verano de 1.963. Pero en España estamos al margen de esa diatriba...por ahora", argumenta uno de mis gurus favoritos.

“Una sociedad anestesiada, una sociedad zombi, una sociedad que mira al cielo del Estado esperando el maná para subsistir parece que despierta ahora, pero dudo de su continuidad, salvo una explosión incontrolada. Vivimos y viviremos en la época del subsidio para tapar bocas, acallar posibles algaradas. El denominado Movimiento 15 de Mayo necesita definiciones, asuntos concretos y no peticiones y pensamientos multicolores, divagaciones como las que hicieron, hicimos sus mayores hace muchos años…”


“¿Hasta cuándo la anestesia general? Hasta que el número de parados que reciben prestaciones contributivas deje de crecer. Creo que España seguirá pendiente del subsidio mucho tiempo más, aunque sea a costa de adelgazar otras partidas presupuestarias, como ya lo estamos viendo desde el año pasado. No obstante, el Movimiento 15 de Mayo supone el primer eslabón de una cadena nueva ¿tendrán fuerza los jóvenes?...”

“Voy a la Bolsa ¿Cómo pretender con estos mimbres que el inversor final vuelva a la Bolsa? En la actualidad, promocionar la idea de que hay que invertir en Bolsa o productos relacionados con ella es una tarea imposible. La Bolsa está donde está, porque está intervenida por los grandes hedge funds del mundo, que no saben dónde está España ni cuáles son sus problemas. Los hedge funds saben que hay un índice que se llama Ibex y que dentro de él hay media docena de compañías multinacionales, que siguen el compás de Wall Street…Hasta que dejen de hacerlo ¿Cuándo? Cuando la Reserva Federal de Estados Unidos deje de lanzar trillones y trillones de dólares al sistema. La Bolsa está en manos de unos pocos valores y de unos pocos fondos. En cualquier caso, ajena a lo que sucede en su entorno…”.

***

Tras este cambio de impresiones busco documentación al respecto. Así, en el lenguaje económico corriente, los subsidios son aplicados para estimular artificialmente el consumo o la producción de un bien o servicio. Son los mecanismos contrarios a los impuestos.

Generalmente la aplicación de subsidios específicos al consumo o a la producción de un producto cualquiera, tiene su origen en la intención de los Estados de alcanzar metas sociales, o bien favorecer (por distintas razones) a determinadas personas, actividades o zonas de un país.

También suele otorgarse desde el Estado a las empresas privadas, con el fin de evitar que posibles aumentos de tarifas lleguen a los consumidores finales de los productos o servicios que ellas proveen, y así proteger la economía regional (principalmente en épocas de inflación).

Para las economistas “liberales” son mecanismos artificiales para modificar la asignación de recursos de la economía, a los que toman como perjudiciales para el normal desarrollo de la misma, ya que consideran que la asignación de recursos debe ser efectuada por el “mercado”.

Jordi Tort ha escrito: ¿Dónde esta el problema? Empieza cuando instituciones como el FMI, Fondo Monetario Internacional se acogen al modelo neoliberal dejando de lados modelos que apuestan claramente por la redistribución de rentas, modelos sociales y solidarios. En realidad, el poder está concentrado allí donde está el capital, y todas las decisiones políticas afectan al desarrollo de las diferentes economías mundiales, y pasan de ser decisiones políticas a ser decisiones económicas tomadas por los que dominan el sistema.

El único modo desde el que se puede luchar contra ese sistema pasa por revertir de algún modo la redistribución del ingreso, pero no con medidas encaminadas a ofrecer subsidios a los que tienen menos. No podemos sólo cubrir las necesidades vitales de estos a cambio de que sigan estando marginados, o a cambios de integrarlos a un sistema económico que sigue promoviendo las desigualdades.

¿De qué sirven, por ejemplo, los subsidios agrarios, si las tierras siguen siendo de los mismos, y con esto sólo conseguimos solucionar el problema mientras dura ese subsidio? Los subsidios, lo único que buscan es aumentar la capacidad de demanda de los subsidiados, de este modo, a aumento de la capacidad de demanda, aumento de precios, por tanto lo único que conseguimos es equilibrar la situación en el mismo sitio, pero con un nivel de precio más alto, cosa que repercute directamente en un aumento de los beneficios de los que poseen el capital.

¿Podemos llamarle a eso redistribución de rentas? Además, la economía de subsidio aumenta el pillaje y la economía sumergida, ya que se busca el acceso a este tipo de subsidio para mejorar los niveles de renta, en lugares donde estos subsidios son de acceso habitual. Optar por una redistribución de propiedades entre aquellos que las trabajan puede ser una opción muchísimo más justa, sobretodo en la agricultura.

¿Existen otros sistemas que puedan garantizar la redistribución de rentas?

http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/una_sociedad_anestesiada

largos SAN en 7.73

Creo que a estos precios es caballo ganador, y rompia un triangulo con proyecciones a 7.74, y el antiguo soporte de los 8€ menos el dividendo esta en 7.77...creo que desde aquí tenemos que rebotar

15 M

La pregunto el Jueves 18 a una amiga que reside en Barcelona: “¿Qué opinas del ‘Movimiento 15 M’”?. Me responde el Viernes 19: “Ahora mismo acabo de llegar de Plaça Catalunya y ayer también estuve, por curiosidad, para saber cuál es el ambiente.

La verdad es que hoy estaba a tope y el perfil de gente era más variado, el ambiente “indignado” pero festivo, se respiraba aquella sensación positiva que se tiene cuando haces tuyo un espacio público, la gente se sienta en el suelo, charla de lo que le preocupa, se siente protagonista, participativa, etc. ...

El fondo es positivo y compartido por muchos, lo que me hace pensar más es el cuándo, porqué ahora y sobretodo quién va a aprovechar toda esta corriente… porque seamos sinceros lo único que une a la gente aquí es el hartazgo pero y después qué... cuando empiecen a proponer empezarán también las divisiones, a medida que el movimiento sea menos espontáneo y se vaya organizando, más tics de un color o de una tendencia tendrá... a parte, las soluciones o más bien deseos de los manifestantes no sé si son muy realistas. Estoy atenta, observando y a la expectativa. Será importante saber si mañana y el domingo no va a haber problemas (espero que las autoridades no sean tan suicidas de querer desalojar a la gente… eso les daría más fuerza) y si el movimiento continuará después del 22 M y cómo se articulará a partir de entonces… si irá languideciendo o fortaleciéndose con el tiempo.

¿Y tú?”

Me extiendo un poco en mi respuesta: “Pienso que el nombre que cuadraría a esta grupo heterogéneo sería ‘El Movimiento de los Indignados’: cada participante está indignado por una serie de cosas, algunas muy variopintas -sólo hay que ver el manifiesto que emitió la concentración de Madrid: derogación de la ley antitabaco, del proceso de Bolonia, …-, no es, ni algo estructurado, ni algo coordinado; además problemas que se debaten en esas concentraciones ya existían hace tiempo, como el undermileurismo, sin embargo no salían. Ha sido una acumulación de cosas negativas a nivel individual que alguien ha puesto de manifiesto a través de alguna de las vías posibles en Inet y que a otro alguien se le ha ocurrido que podría dar lugar a una manifestación -de reunión, no de manifestación como tal- en un lugar; a partir de aquí, y como existe base: la crisis sistémica y sus innumerables manifestaciones personales, el proceso se ha ido realimentando.

Hay quien dice que tampoco en Mayo del 68 existía una estructuración, ni una coordinación; la enorme, brutal y galáctica diferencia es que en 1968 se estaba viviendo el máximo de una rama expansiva de la economía planetaria que había comenzado tras la II Guerra Mundial, que aquellos jóvenes palpaban -aunque fuese a nivel inconsciente- que cuando acabasen sus estudios iban a tener un empleo, que su rebeldía era contra unos modos de hacer burgueses y burocráticos desarrollados por miembros del establishment anclados en el inmovilismo. Aquellos jóvenes querían arte, libertad, sexo, otro mundo en el que pudieran hacerse otras cosas de otra forma: “Il y avait un jardin qu’on appelait la terre …”. “Prohibido prohibir”, y “Parad el mundo: quiero bajarme” llenaban las paredes de La Sorbonne y del Quertier Latin, pero la tasa de paro era prácticamente nula y aquellos jóvenes sabían que mañana iban a poder continuar viviendo como hoy.

Claro, claro, la disponibilidad de bienes de consumo era limitada: en el 68 pocos franceses tenían acceso a un Citroën DS Convertible, y hoy prácticamente quien ha querido ha podido ser propietario de un Citroën DS 4, es decir, hoy, a diferencia de entonces, hemos acabado un modelo en el que casi todo el mundo ha podido tener acceso a lo que ha querido porque le han permitido endeudarse hasta donde le ha apetecido, un casi todo-el-mundo cargado de deudas, tal vez en paro o con una cierta probabilidad de estar mañana desempleado, y con unas expectativas de continuar así, o peor. En algo se asemejan Mayo del 68 y Mayo del 2011: entonces se estaba a punto de empezar un declive que luego fue ‘arreglado’ con crédito, hoy se está en un declive que no puede ser arreglado con nada: el colmo de los colmos: en el 2010, en España, la renta disponible decreció el 4% en términos reales, sin embargo el consumo aumentó el 4%, ¿cómo si es imposible conseguir un crédito?, pues deshaorrando.

Más del 50% de las personas presentes en esas concentraciones -urbanas- son personas con edades entre 20 y 30 años. La pregunta: ¿están porque están hartas, o están porque no pueden continuar con la vida que llevaban aunque fuese precaria?. Para mi tendrían mucha más credibilidad si marchasen por la Castellana, o por el Pasero de Gracia, gritando algo así como “¡Trabajo, sí; corrupción, no!”. Hoy no se puede protestar por protestar, en el 68 sí: era lo que tocaba. Hoy hay que aportar ideas, soluciones, por ello es precisa una coordinación; sino, alguien monopolizará ese movimiento o parte de él y lo instrumentalizará comprando a sus participantes con 30 monedas; hoy la ‘Revolución Permanente’ ya no está de moda porque su momento pasó (pero el problema es que ni la idiosincrasia actual ni el momento son propicios a una coordinación revolucionaria).

¿Consecuencias que tendrá este Movimiento?, pienso que el endurecimiento de las normas para protestar. Lo que ha sucedido puede ser un argumento perfecto para prohibir ciertas manifestaciones, ciertas protestas, ciertas concentraciones, ciertas consignas realizadas de ciertas maneras; por el ‘bien común’ evidentemente. Es decir, para regular más, para dirigir más, para acotar más, para constreñir más. Y a esto favorece algo: hoy gran parte de la población se halla anestesiada tras más de dos décadas de consumo fácil y de crédito barato. Las últimas verdaderamente importantes y masivas protestas populares habidas en Europa fueron los disturbios ocurridos en The UK -fundamentalmente en Londres- en Marzo de 1990, contra el Poll Tax, 1990: antes de que empezase la fase del ‘Lo quieres, lo tienes’”.

Añado: el Movimiento 15 de Mayo, tal y como está planteado, pienso que pasará. Hace falta mucha hambre para mantener activo un movimiento de estas características, máxime teniendo en cuenta que, a pesar de los recortes, algo del modelo de protección social seguirá estando ahí por lo que algún subsidio siempre será posible; y máxime teniendo en cuenta que hoy el poder cuenta con instrumentos que en Paris, en el 68, aquellos corajudos CRS no podían ni imaginar.

“Sous les pavès, la plage”, se decía en Mayo del 68, pero luego se vio que no: tras unos días de carreras M. Mitterrand aceptó un acuerdo que compraba la paz social, los trabajadores volvieron a las fábricas, y aquello se acabó porque tampoco era tiempo de la revolución permanente. Luego, con el tiempo, en los 80, muchos de los que tiraban piedras a la poli y que querían hacer el amor y no la guerra pasaron a ocupar cargos importantes tras pesadas mesas y se volvieron más burgueses que aquellos a quienes habían criticado, muchos, no todos. (Y bastantes de aquellas/os aún siguen ahí). Salvando las distancias, ¿sucederá ahora algo parecido con el Movimiento 15 de Mayo?.

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.

viernes, 20 de mayo de 2011

22 M

El próximo Domingo, sí. Pienso que pasará a los libros de Historia. Como las elecciones que abrieron la puerta a las tijeras, al hacha, a la motosierra; como el punto de no retorno para la puesta en marcha de lo que exigen ‘los mercados’. Y dará igual el municipio, o la región: ahorrar es muy fácil si no se tiene: si no se da, claro que entonces no es ahorro, sino carencia, pero para el caso …

Pienso que otra cosa que el Domingo se pondrá sobre la mesa será el fin de la demagogia, o, al menos, el principio de su fin, de la demagogia strong or light, tanto da. ¿Por qué?, pues porque muchas de las manifestaciones que hacen los políticos se basan en medias verdades, o barajan papayas y aguacates, y eso ya no debe ser, y pienso que a partir de ahora no será. Veamos un ejemplo.

Un partido político ha dicho en una región española que cuando, hace años, él dejó el Gobierno de esa región en ella el desempleo del factor trabajo se situaba en el 6,4% y que actualmente tal tasa es casi trece puntos superior. Dicho así, sin más, pienso que es un dato sin sentido: nada hoy es igual a como era hace ocho años, absolutamente nada, y menos en el reino: los déficits fiscales interregionales: eso de lo que nadie habla; pero hay personas -votantes-que tan sólo se quedan en el enunciado; la pregunta: ¿cuántas son?.

Remarquen el día 22 en el calendario y guarden ese calendario. Pienso que se convertirá en uno de los recuerdos del baúl.

(¿Tiene algo que ver?, tal vez. Un lector me remitió ayer por la tarde la imagen de más abajo, pregunté la localidad en que había sido tomada, pero no he obtenido respuesta; en cualquier caso es para meditar:

¿Conclusiones?. Uds. mismas/os; si a eso añaden la estructura de PIB que España tiene y la productividad que España luce ..., la deuda ya existente, ...).

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.

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