El concepto de ‘caro’ y ‘barato’, ya lo hemos comentado en otras ocasiones, es relativo y siempre está vinculado a un parámetro de medida; lo habitual es que ese parámetro sea el PIB pc o la inflación. Veamos dos gráficos, ambos elaborados por una alumna mía para un trabajo.
El primer gráfico recoge la evolución del precio del petróleo WTI desde 1929 hasta la actualidad, pero lo recoge en sus dos vertientes: dólares corrientes de cada año y dólares constantes del 2014.
De este gráfico se derivan tres conclusiones. La primera: que en dólares corrientes el precio del crudo ha subido y bajado a partir de 1973, pero en dólares constantes las subidas y bajadas han sido mucho más violentas ocasionadas por la inflación. La segunda: que el precio de cierre en el 2014: 60,55 $ ya se había dado en el pasado en dólares actuales: en 1983, en el paso de 1978 a 1979, en el del 2004 al 2005, y en el del 2008 al 2009, es decir, no se trata de un precio ‘nuevo’. La tercera: fíjense que en los 85 años que contempla el gráfico hay dos años clave; uno es 1973, el otro 1998; en 1973 ya sabemos lo que sucedió, en 1997 se produjo la crisis asiática, en 1998 las crisis de Rusia y de Brasil, y en 1999 comenzó la de Argentina, crisis todas ellas de componente financiero.
El segundo gráfico recoge las variaciones anuales –un año sobre su precedente– de los precios del crudo WTI, tanto en términos corrientes como constantes. La línea discontinua de color negro indica el nivel de variación cero.
Este gráfico muestra que la caída producida en el 2014 (-43%) ha sido la tercera más profunda en estos 85 años. La mayor fue la del 2008 (-54%) y la segunda en importancia la de 1986 (-49%). La de 1931, en plena Depresión, sería la cuarta en importancia: -39%.
Esto nos indica que la crisis sistémica que se está viviendo es muy profunda: dos de las cuatro caídas más duras desde 1929 se han producido en ella, también que el perfil actual de la evolución del precio del crudo es más violento que el acaecido en la Depresión.
Lo anterior refuerza la teoría de que en el actual precio del petróleo hay un componente financiero, bien sea la importancia de la deuda de las petroleras como se ha apuntado, bien el tratamiento del crudo como un activo. El hecho es que desde el 2009 el precio del petróleo está cayendo, y que, al margen de temas financieros lo que pone de manifiesto la evolución de la gráfica es que la oferta de petróleo es claramente superior a la demanda.
Le seguiremos la pista.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.
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