viernes, 28 de abril de 2017

¿Cómo beneficiarse de la automatización?

Uno de los temas de los que más se está hablando en círculos financieros y académicos, como hemos señalado en otras ocasiones, es el proceso de automatización generalizado, y que amenaza con subir la tasa de paro estructural de las economías desarrolladas.
Demos un dato para ilustrar lo anterior: De las pérdidas de trabajo que se han producido en el sector manufacturero de EE.UU. entre 2000 y 2010, el 87% de ellas han sido motivadas por los procesos de automatización, y únicamente el 13% de estas pérdidas laborales fueron fruto de la competencia internacional. No sólo pasa en EE.UU. En Europa, y en las principales economías asiáticas también se están viendo pérdidas de empleo por el incremento de la automatización.
Esto, evidentemente es una mala noticia. Ahora bien, hay una forma de aprovecharnos de este proceso, y es mediante la inversión en empresas que se verán beneficiadas de la automatización. Hay muchas recomendaciones en este sentido. Nosotros nos decantaríamos por la realizada por Jeff Reeves, columnista de MW, que escoge cinco títulos que se beneficiarán de la automatización global. Veamos que compañías habría que comprar:

Bolsas vs subida de tipos: A los activos de riesgo NO les perjudica la normalización de tipos

La Reserva Federal ejecutó el pasado mes de marzo su tercer subida de tipos dentro de este ciclo al alza. La gran pregunta que se están haciendo actualmente los inversores en renta variable es ¿cómo se suele tomar la bolsa las subidas de los tipos de interés? Un estudio realizado por Fidelity muestra que la respuesta a esta pregunta es “con calma”. Generalmente, los activos de mayor riesgo se han comportado bien durante los cinco anteriores ciclos de subidas de los tipos de interés. El S&P 500 registró un avance medio del 13,5%, mientras que los bonos de alto rendimiento de Estados Unidos ganaron un 7,3%. Incluso los bonos del Tesoro de Estados Unidos aguantaron, aunque sus ganancias medias caen hasta el 0,1% si se excluye el ciclo anómalo de 1997 (en el que los tipos solo registraron una subida de 25 puntos básicos). El estudio de la gestora muestra cómo se han comportado los activos estadounidenses durante los ciclos de subidas de tipos que han tenido lugar desde febrero de 1994.
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Grupo San Jose aumenta su facturación un 10,3% en el primer trimestre

Grupo SANJOSE obtuvo un beneficio de 2,4 millones en el primer trimestre del ejercicio 2017, situando su cifra de negocio en 146,2 millones, y obteniendo
un EBITDA de 6,7 millones.

lunes, 24 de abril de 2017

Sherlock Holmes puede ser un gran guía para operar en los mercados financieros

Crecí leyendo las aventuras de Sherlock Holmes. De niño mis padres me iniciaron en la lectura con los libros de Conan Doyle, y desde entonces les guardo un especial cariño que he intentado trasladar, con poco éxito tengo que decirlo, a mi propio hijo. Me fascinaba como este detective pudiera relacionar hechos en apariencia inconexos, para solucionar un delito que en mi mente de niño parecía imposible. Por cierto, me encanta la actual serie de Sherlock Holmes interpretada por Benedict Cumberbatch. La recomiendo.
Ustedes se preguntarán a qué es debido este ejercicio de nostalgia en estas páginas financieras. La respuesta es que recientemente leí una interesante reflexión del analista Vishal Khandelwal sobre el libro de Peter Bevelin, autor que recomiendo, “Unas pocas lecciones de Sherlock Holmes”.

BANCOS USA, en el centro de la diana

Los bancos USA ya han presentado cuentas trimestrales. Momento para el análisis. Los resultados conseguidos por Goldman Sachs en el primer trimestre del año han sido bajos y bastante inferiores a lo esperado, su cotización venía descontando la noticia perdiendo más del 15% en el último mes. La ralentización de los resultados de GS no parece haberse extendido de igual manera al resto de la gran banca USA, cuyos resultados del primer trimestre publicados estos días han estado alineados con las proyecciones del mercado. Sin embargo, la evolución bursátil del sector en las últimas semanas ha sido débil y correctiva, siguiendo la estela de GS, aunque con caídas sectoriales algo menores, del 9.5%. Vean ETF financiero

Europa sigue viva. Las Bolsas, lo celebran

Europa no ha muerto y los mercados lo celebran. La primera ronda de las elecciones francesas se ha ajustado al guión. Macron y Le Pen se verán las caras en la segunda vuelta del próximo 7 de mayo y todo hace prever que será Macron el que lleve las riendas de Francia en los próximos años. En la apertura los mercados de valores europeos suben cerca de los tres puntos porcentuales (el Ibex, un 3,35%) y los futuros de Wall Street mejoran cerca del punto porcentual. El euro se fortalece a un máximo desde mediados de noviembre. A los mercados les preocupaba que el izquierdista y euroescéptico Jean-Luc Melenchon, quien había crecido en los sondeos en semanas recientes, superara a Macron y provocara un giro peligroso para el futuro de la Unión Europea. Los inversores respiran aliviados y la cotización del euro se fortalecía significativamente este lunes hasta ofrecer su mejor cambio frente al dólar desde el pasado mes de noviembre, por encima de 1,09 dólares.

jueves, 20 de abril de 2017

Vendidas GSJ a 3.42 y compro EZE a 0.68

He vendido un paquete de GSJ comprado a 3.1 a 3.42 ya que tengo bastantes, y la otra vez a la zona de 3.45/3.47 hubo bastante presión vendedora, y recompro lo que vendí el otro día de EZE a 0.68. Haber si hay suerte y hay un buen cierre de EZE

lunes, 17 de abril de 2017

¿En qué tenía que haber invertido?......Y 2 acciones que han comprado inversores legendarios

Aunque no acapara tantas portadas como las empresas dedicadas a productos tecnológicos, Domino's Pizza es un negocio del todo rentable. Como muestra esta infografía de Statista, los accionistas con títulos de la empresa de comida rápida estadounidense en las bolsas de EE.UU. multiplicaron sus ganancias en mayor medida que nombres mucho más rimbombantes como Google y Apple. En este sentido, por cada 1.000 dólares estadounidenses invertidos en el año 2010, sus accionistas han obtenido hasta el 27 de febrero de este año 21.239 dólares, frente a los 2.619 dólares de Google y los 4.610 dólares de Apple. Esta infografía muestra el valor actual por cada 1.000 dólares invertidos el 1 de enero de 2010 en acciones en EE.UU.

Los mercados son adictos a los donuts

Hay gustos para todo. “La disciplina mejora la probabilidad de éxito”. Quien lo dice es Nick Clay, gestor de Newton (BNY Mellon) y responsable del BNY Mellon Global Equity Income Fund, refiriéndose a una de las principales características del proceso de inversión del fondo en sus 11 años de existencia: la disciplina. ¿Por qué ésta es una cualidad importante actualmente? Según explica, “la disciplina ayuda a navegar los mercados de hoy día, cuando el relato y el sentimiento pasan a ser mucho más importantes que los hechos y los fundamentales. Aquel que nos conoce seguro que sabe que consideramos el Quantative Easing (QE) un mega experimento que los bancos centrales han puesto en práctica desde 2008 y que no funciona”, comenta. Para exponer su punto de vista, el gestor recurre a diversas metáforas:

domingo, 16 de abril de 2017

Actualizo Cartera

Vendi un paquete de EZE a 0.725 desde 0.64 (voy muy cargado), y también vendí un paquete de cdr a 0.56 desde 0.46, también muy cargado. He optado por vender estos paquetes para ganar liquidez, si suben perfecto porque tengo más, si baja lo volveré a recomprar.

Saludos a tod@s y a pasar buena semana santa

viernes, 7 de abril de 2017

Así son los misiles Tomahawk



El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ordenó este jueves ataques militares contra Siria en represalia por un ataque con armas químicas que mató a decenas de civiles, entre ellos niños.
Dos buques de guerra estadounidenses en el Mediterráneo oriental lanzaron 59 misiles de crucero Tomahawk a una base aérea del gobierno sirio, según funcionarios estadounidenses.
Analistas militares de CNN dijeron que el Tomahawk era una buena opción para este tipo de ataque.


sábado, 1 de abril de 2017

Compradas GSJ, EZE y vendido PSG

Con el pánico de hoy en ABG han metido ostias por todas las partes en los valores de poca capitalización.

Recomprado lo vendido ayer de EZE en 0.708 y GSJ en 3.63.


GSJ ha ido a buscar la tendencial y ha cerrado por encima, con el futuro de esta empresa y la sobreventa que hay tendría que volver a subir.

EZE ha cerrado en rojo, pero me ha sorprendido la fortaleza del valor, en un día como hoy hace un tiempo no muy lejano eze habría caído un 10% tranquilamente. Dejo informe de Ahorro corporación que parece bastante interesante

https://www.ezentis.com/wp-content/uploads/2017/03/cambio_radical_Informe_de_ahorro_corporaci%C3%B3n.pdf

Vendidas Prosegur aprovechando el rebote de estos 2 días ya que no ha funcionado como pensaba con la salida de su filial. De 5.50 a 5.62, algo es algo. Seguro que ahora que las he vendido empiezan a subir


4/4 -> Vaya ostión a tod@s los valores de pequeña capitalización, he comprado más CDR a 0.46, GSJ a 3.23 y EZE a 0.64. Haber si la cosa mejora ... 

jueves, 30 de marzo de 2017

Compro CDR a 0.67 y vendo EZE

Vendidas Ezentis en 0.755 desde 0.716 y aumento CDR a 0.67. Haber como va la cosa

Ezentis relleno el hueco que tenia pendiente y subió, en teoría tiene recorrido alcista, vamos a ver como evoluciona la bicha, si recula hacia los 0.73 creo que vuelvo a comprar lo vendido esta mañana


Dentro en ABG en 0.141, he pillado justo después de una subasta que ha hecho, suelen subir después de estas.

Fuera en 0.147 5min después... no me fio, igual mañana sube un 10% como lo bajan a 0.05, ya me hecho el mini intra en un momento.

miércoles, 29 de marzo de 2017

Los Hedge Funds están entrenando a sus ordenadores para que piensen como los traders

Los hedge funds han estado tratando de enseñar a las computadoras a pensar como los traders durante años. Ahora, después de muchos amaneceres falsos, una tecnología de inteligencia artificial llamada aprendizaje profundo que imita a las neuronas de nuestro cerebro está acercando esta promesa a las empresas. 
WorldQuant lo está utilizando para el trading a pequeña escala, según una persona con conocimiento de la empresa. Man AHL pronto puede comenzar a apostar con este sistema también. Winton y Two Sigma también están entrando en el brain game.

BOLSAS: Se inicia un largo, pero esperado amistoso divorcio

Pocos movimientos al cierre de las bolsas europeas en un día histórico pues el Reino Unido ha activado el artículo 50 de la Unión Europea por el que se inicia el Brexit. Aunque este hecho no haya tenido efectos destacables en los mercados de valores ni en el mercado de divisas, es indudable que la decisión del Reino Unido marcará un antes y un después en el continente europeo.

lunes, 27 de marzo de 2017

Vendidas GSJ a 4.05

20 cts por acción de lo comprado el viernes, cuando he visto que subía más de un 4% por el rumor de DCN vendidas. El valor siempre tiende a cerrar los GAPS, y a pesar de un comienzo muy esperanzador se ha visto como poco a poco a ido perdiendo gas y volumen, haber si mañana cierra el gap y se va para arriba.

Recompradas hoy en 3.82, haber si hay suerte

viernes, 24 de marzo de 2017

Recompradas CDR a 0.73 y GSJ a 3.85

Como dije ayer que si bajaba recompraría CDR.

En GSJ la zona de 3.8X es zona de compra, en mi humilde opinión tiene pinta a throwback a la anterior rotura del último triangulo, además antes en esta zona siempre se paraba para bajar y hacer un mínimos crecientes, en los gráficos de volumenes acumulados se observaba bien que había poco negociado por encima de 3.85, cosa que si ha negociado estos últimos días. Por lo que si no pasada nada raro tendría que subir desde estos niveles. Los tibus de las agencias decidiran

jueves, 23 de marzo de 2017

Vendidas la CDR a 0.77

Por fin se comieron el 0.75 y subidon. Me entro la orden puesta desde hace un par de días a 0.77. Si bajan recompro. Haber que quieren hacer estos tibus

miércoles, 22 de marzo de 2017

Los fondos vendieron bonos y acciones antes del FOMC

Los fondos apalancados continuaron siendo vendedores de bonos antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la semana pasada, un movimiento que se produjo dado que el mercado estaba preparado para una alza de tipos de interés "hawkish" potencial.
El valor de las posiciones cortas-netas en los diferentes futuros de los indices se duplicaron con las ventas ven todos, menos en el Dow Jones.
 
Financials












¿La gran banca española podría llegar a ser el nuevo Silicon Valley?

 Renovarse o morir. Cada vez vemos más clara la disposición de la gran banca española hacia la renovación de su modelo. Si la banca no se renueva se quedará atrás en la mayor ingeniería de inteligencia artificial del mundo: la tecnología aplicada al entorno financiero. España comienza a ser “agresiva” en la inversión del amplio abanico de servicios tecnológicos. Parecía impensable que un banco estuviera dispuesto a colaborar con su competencia para optimizar procesos y costes, ahora es casi obligatorio. El empleo más valioso del banco ha cambiado de disciplina, ahora el perfil es totalmente tecnológico
La segunda onda fintech traerá un nuevo tipo de talento, a los que se les pagará mejor dentro del sistema bancario que en Silicon Valley. Los grandes bancos de España están realmente bien posicionados para atraer talento y poder pagarlo

“Complacencia global ¿cuánto durará? La respuesta es fácil: lo que decida Wall Street…”

"Pese al empeño de unos y otros, pese la convicción propia, siempre interesada, de que Wall Street ya no es lo que era y que el dinero se traslada desde los mercados USA a Europa, porque aquí están ahora las oportunidades, la realidad tira por tierra cualquier supuesto o proyección que no cuente con el consentimiento de la mayor Bolsa del mundo. Lo vimos ayer, con unos mercados asiáticos y europeos muy complacientes hasta que una pequeña ola vendedora, lógica y esperada, pasó por Wall Street a una del cierre de los mercados europeos y no sólo borró la sonrisa de éstos sino que provocó lágrimas a moco tendido. En el pasado hemos visto en numerosas ocasiones cómo los inversores pasan de un extremo a otro con demasiada facilidad, del exceso de confianza a la desconfianza; del optimismo al pesimismo; de la euforia al pánico. Hay que huir de esto último, lo que me lleva a plantearme si los bancos centrales también son demasiado confiados sobre sus posibilidades de actuación en situaciones de pánico. Especialmente si aún mantienen ataduras entre lo que les gustaría hacer y lo que les permiten sus mandatos. Esperemos que el cambio de rumbo en la política monetaria no trastorne mentes ni gripe los motores de los potentes ordenadores que mandan en éstas y otras tantas cosas", me cuenta el CEO de una importante gestora, que añade:

Compro GSJ a 3.95

Puede bajar a 3.89 o perai, pero creo que volverá hacia arriba! Haber si hay suerte 

viernes, 17 de marzo de 2017

He recomprado PSG a 5.5 y CDR a 0.72

Haber si repunta, la salida a bolsa de la filial ha sido un éxito. Haber si la entrada es buena o no


He vendido CDR a 0.74 esta mañana y me ha entrado la orden de recompra a 0.72, haber si cierra por encima de 0.73 y revienta, sino estará unos días mareando la perdiz entre 0.7-0.73

jueves, 16 de marzo de 2017

Apuntes

Trabajo extranjero
La idea tiene su qué. Si Areva, por ejemplo, necesita tres ingenieros especializados en resistencia de materiales utilizadios en centrales nucleares, en Francia no los encuentra y los tiene que contratar en el exterior va a tener que pagar un impuesto por el hecho de que sean extranjeros, pagará porque el coste de ese impuesto queda ultradiluido en el valor añadido que esos ingenieros generan. Pero si contrata para limpiar sus oficinas de La Defense a una empresa que tiene trabajadores extranjeros, que esa empresa o Areva paguen un impuesto … porque en Francia existen trabajadores desempleados. El paso siguiente sería vincular permiso de residencia y contrato de trabajo, por lo que si un extranjero no vuelve a ser contratado cuando vence su contrato de trabajo, debe abandonar el país. El siguiente sería aplicarlo con efectos retroactivos tras un período de transición.
Se absorbe desempleo y se reduce población extranjera desempleada.

“Después de los socavones, baches… llega el drama de las pensiones. Siempre mirando para otro lado

"El Reino de España se ha distinguido secularmente por su gran capacidad para mirar hacia otro lado distinto a la realidad. Es la forma más cobarde de afrontar cada circunstancia. También, la de asegurar con votos la poltrona de una nómina de políticos muy inflada, demasiado, en los gobiernos central y autonómicos. En las Diputaciones y otras herencias de antaño. Todo eso lo pagamos caro como pagamos muy caro el desmadre de Gobiernos pasados, que nunca reconocieron que el Mundo Global iba mal, como se demostró con la Madre de Todas Crisis en 2009 y siguientes. Encuentro, en fin, ciertas similitudes de la España de los 70 y la España actual. Llegué a Madrid a mediados de los 70 para estudiar Psicología. Hasta entonces había estudiado en un instituto de una provincia limítrofe. La duración del viaje a la capital del reino en un autobús destartalado era entonces de cuatro horas, en un recorrido que hoy no consume más de 1 hora y 20 minutos. Carreteras que serpenteaban para no invadir dominios y tierras de los más ricos, y llenas de agujeros conducía a lo que muchos considerábamos el Paraíso: todo era bueno con tal de salir de un pueblo pobre sumido en la pobreza de una agricultura de subsistencia. Amanecía Madrid, por aquél entonces, con luces parpadeantes y discontinuas. Pocos días después, descubrí que muchas farolas estaban en los huesos, con las lámparas rotas. Y así continuaron meses y meses, incluso años. Descubrí, al cabo de unos meses, que las aceras estaban llenas de agujeros y el pavimento de las calles muerto de asco. Los parques eran un peligro contrastado a partir del anochecer, porque no había luz ¿Pasos de cebra? No recuerdo que existieran en la cantidad ni en la calidad actual..."

Vendidas PSG a 5.6

Compradas ayer a 5.4 tal y como dije en el POST anterior que haría, quizá si la apertura de PSG CASH es buena salta la bicha, pero la operación la he puesto en preapertura cuando marca precio a 5.6 y al final se ha ejecutado esta tarde veo, 20cts por acción

martes, 14 de marzo de 2017

Compradas Codere a 0.69

Haber si el número da suerte!

OJO a prosegur, ya me hice una operación hace unos días de 5.48 a 5.75 (aproveche la noticia de que Soros había pedido 100 millones en acciones de Prosegur Cash y que el valor subía más de un 5%), ahora cotiza a tiempo real a 5.6, haber si le dan un "calentón" para animar para animar la OPV de prosegur Cash


17.35 -> pues suerte que no he entrado en PSG

http://cincodias.com/cincodias/2017/03/14/mercados/1489505006_977630.html

La demanda de las acciones esta en la parte baja del rango. Cierre en en 5.5, si mañana a primera hora baja hacia la zona de 5.43 o perai que es por donde pasa la directriz alcista creo que compraré unas cuantas.

viernes, 10 de marzo de 2017

“Planes de pensiones ¿el timo de la estampita? pocos gestores se merecen las comisiones que cobran”

Dolores Dueñas envía un correo electrónico muy breve, pero con una denuncia, que se va generalizando entre cientos de ciudadanos: "Me siento estafada con mi Plan de Pensiones. Estafada fiscalmente y estafada por la gestión que han llevado a cabo en el banco en más de una década. A punto de jubilarme, me reuní hace unos días con el director de la sucursal para calcular lo que añadiré a mi pensión del Estado. Repasé la proyección una y mil veces. No he ganado nada ¿Esto me ha sucedido sólo a mí? ¿Conocen más casos?", nos pregunta. Le ofrecemos desde aquí el siguiente enlace:  Un estudio dirigido por Pablo Fernández Profesor de Finanzas del IESE señala que en el periodo diciembre 2000 - diciembre 2015, la rentabilidad anual media del IBEX 35 fue 4,62% y la de los bonos del Estado a 15 años 5,40%. La rentabilidad media de los fondos de pensiones fue 1,58%. Entre los 322 fondos de pensiones con 15 años de historia, sólo 2 superaron la rentabilidad del IBEX 35, y sólo 1 superó la rentabilidad de los bonos del Estado a 15 años. 47 fondos tuvieron rentabilidad promedio ¡negativa! Los fondos de pensiones tenían (diciembre 2015) 7,8 millones de partícipes y un patrimonio de €67.621 millones.

“Un Ibex en manos de los bancos y sin aportación de la tecnología es un Ibex en manos de Draghi…”

"Ha llegado la hora del Ibex, de la mano de SuperMario Draghi y de los bancos, que son los títeres de la máxima autoridad moentaria europea (lo mismo sucede en USa y en el resto del mundo). El BCE no ha cambiado los parámetros del programa de compra de activos (QE). En marzo, el volumen de la compra de activos es de 80.000 millones de euros, y en el periodo de abril a diciembre se reducirá a 60.000 millones de euros al mes. Mientras, los analistas esperan que la Fed suba las tasas la próxima semana. Hasta aquí, todo ajustado al guión previsto. La noticia de la reunión del BCE ha estado este jueves en que ha elevado de manera importante sus previsiones de inflación y de crecimiento para este año y el próximo, a la vez que las ha mantenido para 2019. SuperMario ha apuntado, además, que hay indicios de una recuperación global algo más fuerte, aunque ha resaltado que el crecimiento de la zona euro se ve frenado por "unas reformas tibias". Así, dentro de su revisión trimestral el BCE ha elevado sus pronósticos de IPC para este año hasta el 1,7% para 2017, cuatro décimas por encima del 1,3% que vaticinó en diciembre. Para 2018 espera un aumento de los precios de la zona euro hasta el 1,6%, desde el 1,5% anterior, mientras que para 2019 ha mantenido sus pronósticos en el 1,7%. También ha indicado que espera un crecimiento de la economía de la zona euro del 1,8% para este año, frente al 1,7% que avanzó anteriormente. Para 2018 también ha revisado una décima al alza sus previsiones, hasta el 1,7%, mientras que para 2019 mantiene su pronóstico de que la economía crecerá a un ritmo del 1,6% ¿Por qué la Bolsa española ha recogido con alborozo este nuevo esquema?", argumenta Tom P. analista de la City londinense.

viernes, 3 de marzo de 2017

¿Se está produciendo un traspaso de posiciones de manos fuertes a manos débiles?

En el otro artículo de estas páginas comento la importancia que está teniendo el cierre de cortos en las últimas subidas de las bolsas, que está llevando a Wall Street a marcar máximo histórico tras máximo histórico. Pero hay otro factor de suma importancia que justifica las alzas: La entrada de los inversores particulares de forma masiva en los fondos de gestión pasiva.
Según los últimos datos publicados, en lo que va de año se han inyectado 83.000 millones de dólares en este tipo de fondos, mientras que se ve una retirada de 15.000 millones de dólares en fondos de gestión activa. 

Esta es la verdadera razón detrás de la subida del Dow por encima de 21.000 puntos

Ayer, el Dow Jones marcó un hito histórico al superar por primera vez los 21.000 puntos. Este feroz rally, un día después del discurso del Presidente Trump ante el Congreso, también se reflejó en la mayoría de los mercados de acciones de todo el mundo. Los gurús del mercado de valores están esforzándose por explicar las razones detrás de la importante subida. Pero la verdadera razón puede estar muy lejos de lo que la mayoría piensa.
Nigam Arora, inversor e ingeniero y físico nuclear, que ha fundado dos de las 500 empresas de más rápido crecimiento en el mundo, cree que para llegar a la respuesta, hay que empezar por revisar un gráfico de los futuros DJIA.

Calma mucha calma. Esa ha sido la reacción histórica de las Bolsas a las subidas de tipos

La gran pregunta que se están haciendo actualmente los inversores en renta variable es ¿cómo se suele tomar la bolsa las subidas de los tipos de interés? La cuestión para los inversores es cómo suelen tomarse los mercados las alzas de tipos. Un estudio realizado por Fidelity muestra que la respuesta a esta pregunta es “con calma”. Generalmente, los activos de mayor riesgo se han comportado bien durante los cinco anteriores ciclos de subidas de los tipos de interés. El S&P 500 registró un avance medio del 13,5%, mientras que los bonos de alto rendimiento de Estados Unidos ganaron un 7,3%. Incluso los bonos del Tesoro de Estados Unidos aguantaron, aunque sus ganancias medias caen hasta el 0,1% si se excluye el ciclo anómalo de 1997 (en el que los tipos solo registraron una subida de 25 puntos básicos). El estudio de la gestora muestra cómo se han comportado los activos estadounidenses durante los ciclos de subidas de tipos que han tenido lugar desde febrero de 1994.

Por su parte, Peter Garnry estratega de renta variable / Saxo Bank Dinamarca dice:

He escuchado a muchos decir que las acciones caerán ahora que los tipos de interés están subiendo. Hay razones por las que las acciones podrían caer, pero una subida de tipos no es una de ellas per se. 
En la historia no hay relación alguna entre tipos de interés más altos y rentabilidades más bajas (ver gráfico a continuación). En la primera parte del ciclo, los tipos más altos se deben a una mejora de los fundamentos macroeconómicos, y rara vez reprimen el incremento de beneficios empresariales. 

Esto es por supuesto, solo una regla general, y no deberíamos olvidar que los mercados determinan el futuro, por lo que el estado primerizo del ciclo afecta a los sectores apalancados como el de servicios, telecomunicaciones e inmobiliario, como he mencionado en la call de esta mañana. 

La Reserva Federal de Estados Unidos reseteó las expectativas el miércoles subiendo un 0.25% los tipos de interés, como bien se esperaba, pero indicando que podría haber otras tres subidas en el 2017. 

Pero un diagrama de bloques de los incrementos de retornos, tras varias decisiones de la Fed acerca de los tipos, demuestra que no hay correlación histórica entre tasas de interés más altas y rentabilidades más bajas. 


Box plots of forward returns after the Fed














Otro punto importante a entender es que las compañías cotizadas estadounidenses son las menos apalancadas desde 1995, lo que explica el masivo desapalancamiento del sector privado que hemos percibido desde el final de la Crisis Financiera de 2008, mientras los gobiernos apalancaban sus balances. 

La baja deuda neta de EBITDA es, por supuesto, insostenible ya que la presión salarial y la subida de tipos normalizarán el ratio. Pero las tres subidas anunciadas por la Fed no significarán prácticamente nada para las compañías externas al sector financiero. Al contrario, significarán todo para las finanzas, a la hora de ayudarles a aumentar el rendimiento por encima del coste, por primera vez desde la gran crisis financiera, razón por la que están al alza los activos financieros.


Russell 1000 net-debt-to-EBITDA

“Último aviso: deje de enredar con las divisas, las commodities y demás. Las manejan tres…”

"Leí hace unas semanas que Trump llamó a su ministro de Defensa (¿?) pasada la media noche para preguntarle si era bueno para USA un dólar fuerte o un dólar débil. Le contestó, dicen, que ni idea, que llamara al responsable económico. Desconozco si lo llamó o no y si, en caso afirmativo, qué le respondió. Pero es fácil. La respuesta es depende para qué y para quién. Te cuento esto, porque si alguien poderoso no lo remedia, las apuestas globales, que ya el año pasado se hicieron a favor de un dólar fuerte, pueden ser uno de los grandes fiascos de este año recién estrenado. Ni economía creciente, ni alzas de tipos de interés, ni inflación, que asoma. Cuando un mercado, como el de las divisas o commodities (por no referirme a las Bolsas) está en manos de tres bancos centrales, cuyos pensamientos y actuaciones sólo conocen uno o dos grandes bancos de inversión supranacionales, lo mejor es dejar de enredar en estos mercados y optar por otros juegos. Por ejemplo, el mus. Perdemos la memoria financiera con facilidad, porque nos dominan los impulsos ¿cuántos han perdido las pestañas con el petróleo el año pasado? ¿recuerdan que todos decían que se el precio se iba por debajo de los 20 dólares sí o sí? Pues ha sido no o no. Lo mismo con el dólar. O con la Bolsa española, me decía ayer el presidente de una sociedad de valores. Añadió:
"Nunca fue tan difícil ganar dinero en los mercados como ahora y ellos pese a las ayudas milmillonarias de los bancos centrales. Parece como si todo estuviera agotado. El dinero, no obstante, sigue inquieto, con ganas de moverse. A nuestras oficinas llegan cada vez más inversores y especuladores preguntando por el mundo de las commodities, ya sabes, el oro, el petróleo, el maíz, el aceite, el zumo de naranja y demás, ahora que vuelve con fuerza el factor geopolítico, que tanta influencia tuvo antaño (y no ahora) en el mercado del petróleo. Las divisas y las commodities constituyen un mundo muy complejo y menos popular que las Bolsas. De ahí nuestra prudencia a la hora de recomendar. Es una actividad, en cualquier caso, vieja. Aún recuerdo, en mis años de parqué en la Bolsa de Madrid, a un padre y su hijo, ambos avezados ¿o atrevidos? cantando y contando las maravillas de invertir en petróleo. Los dos, padre e hijo, se arruinaron en unos meses. Ya no los vimos más en el viejo salón de operaciones de la Bolsa de Madrid. En cualquier caso, la atención de nuestros clientes, su interés por este mercados crece...
Retomo un enlace de mayo del año pasado. No tiene desperdicio (creo):
La lucha por obtener dólares está teniendo repercusiones en los mercados globales, al elevar los costos que las empresas y las entidades financieras no estadounidenses tienen que pagar para protegerse de las oscilaciones de la divisa.
Las compañías japonesas que se endeudan en dólares a cinco años han tenido que pagar una prima de hasta 1,05 puntos porcentuales anuales sobre las tasas de interés, la más alta desde 2008, cuando estalló la crisis financiera, según los datos de Thomson Reuters elaborados a partir de swaps de divisas de base, un derivado que se utiliza a menudo para cubrir los riesgos cambiarios. Las empresas europeas están pagando este mes hasta 0,58 puntos porcentuales, un nivel que no se veía desde 2012.
El alza del precio de los dólares prestados fuera de Estados Unidos subraya las corrientes que están agitando los mercados en un momento caracterizado por el derrumbe de los precios de las materias primas y la divergencia de las políticas de los bancos centrales de las economías desarrolladas. Mientras que el Banco Central Europeo y el Banco de Japón siguen adelante con sus medidas de estímulo, la Reserva Federal de EE.UU. subió su tasa de interés de referencia en diciembre.
Y éste otro: ¿Cuanto dinero hay en el mundo?  Al principio, hace milenios, la gente cambiaba cosas por otras cosas, o en algunos casos por servicios: tu me dabas algo tuyo que yo necesitaba (o hacías algo para mi) a cambio de otra cosa mía que tu necesitases. Como habréis adivinado esto es lo que se conoce “técnicamente” como trueque y como también podréis suponer hace muchos siglos que dejó de utilizarse por la incomodidad y los inconvenientes evidentes que suponía.
      ¿El sustituto del trueque? Se buscó una cosa fácilmente fraccionable, fácilmente transportable, relativamente escasa y cuya cantidad no fluctuara demasiado ni demasiado rápidamente y también que no fuera demasiado fácil de conseguir. A esto se le dio un valor ficticio y convertible en bienes. Habitualmente eran metales preciosos, pero también fueron otras cosas que cumplieran esas condiciones, por ejemplo, en el antiguo imperio egipcio  muchas veces se hacían pagos a los soldados con sal, la cual era tan escasa y útil que valía su peso en oro: de ahí viene, a través de los romanos, la palabra salario.
Y con eso se inventó el dinero.
Y ahora, a meditar lo que ha sucedido después
twitter.com/moisesssromero @MoisesssRomero
Moisés Romero

viernes, 24 de febrero de 2017

Compro GSJ a 3.47

No pensaba que entrase la Orden, a dentro con casi "todo" haber si los resultados son tan buenos como esperamos!

Vendidas todas a 4.18

Recompradas unas cuantas a 3.94

Vendidas a 4.16 -> 14/3

martes, 14 de febrero de 2017

El Bitcoin está mostrando señales de convertirse en una inversión seria

El precio de la semana pasada apenas respalda esa aseveración. La criptodivisa cayó un 7,8 por ciento el jueves después de las noticias que señalaban que el Banco Popular de China (PBOC) había amenazado con cerrar los intercambios que violen las normas de lavado de dinero. El anuncio también impulsó a algunos de los sitios web más grandes que operan Bitcoin en el país a paralizar las retiradas, limitándolos a convertir la moneda digital a yuanes y depositarlos en los bancos locales.
Aunque sufrió volatilidad, hay indicios que muestran que el Bitcoin está actuando como un activo adulto. Echemos la vista atrás a diciembre de 2013, cuando el banco central chino intervino después de la criptodivisa alcanzara un récord de 1.137 dólares. La divisa cayó un 51,4 por ciento en una semana, sólo para rebotar cerca del 70 por ciento en los próximos dos días y caer por debajo de 600 dólares a la otra semana. El Bitcoin estableció después un lento descenso a 183 dólares en enero de 2015.

BANCOS con viento a favor. Adiós a la QE y a los tipos negativos en Europa

Nadie duda de la necesidad de que los bancos centrales hayan tomado medidas monetarias expansivas extremas. Y esto es incluso más obvio en el caso del BCE, donde la fragmentación financiera a la que asistimos en los primeros años de la Crisis sin duda podría haber supuesto el final del Euro. La autoridad monetaria europea se convirtió de hecho en su garante. ¿Dónde están entonces las dudas? En la duración de estas medidas extremas. Bajo una perspectiva oficial de medidas “excepcionales” que ahora se prolongan en el tiempo. Y esto último, positivo sin duda a corto plazo, debe valorarse en términos de los costes y riesgos a medio plazo que supone el mantenimiento de estas medidas. El BCE ha publicado hace unos días un breve trabajo donde analiza precisamente la eficacia de las medidas a las que hacía referencia antes: desde la compra de activos, las facilidades de crédito y hasta los tipos de interés negativos en el exceso de reservas de los bancos.

BOLSAS Yellen abre la puerta a subir tipos en marzo, per los índices no se inmutan

Los mercados de acciones europeos cierran con pocos movimientos y el dólar se fortalece después de que la presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, emitiera un tono relativamente duro sobre el momento de un alza de los tipos de interés.
El Ibex 35 sube un 0,28 por ciento a 9.510,2 y el Euro Stoxx 50 avanza un 0,13 por ciento a 3.309,38.
Yellen dijo en declaraciones preparadas ante el Comité Bancario del Senado de Estados Unidos que probablemente el banco central necesitará elevar las tasas de interés en una próxima reunión, aunque expresó su cautela ante la considerable incertidumbre de la política económica bajo el gobierno de Trump.

viernes, 10 de febrero de 2017

Los 5 riesgos que más deben preocupar a los inversores

Los inversores han estado protegiéndose contra los peligros que emanan de las elecciones europeas, pero podrían estar ignorando otros riesgos que tienen el potencial de frenar la actual calma del mercado de valores.

Las firmas de inversión OFI Asset Management, Union Bancaire Privee y NN Investment Partners, comparten sus puntos de vista sobre lo que perciben como las mayores amenazas para los mercados (vía Bloomberg):

Dinero

Un lector me remitió este texto:
Mi respuesta:
“El principal problema, pienso, no lo dice: si se tiene en el bolsillo un billete de 100 €  se tiene en el bolsillo un valor de 100 € … a no ser que la autoridad monetaria diga que el valor de los billetes ha quedado reducido a, por ejemplo, la mitad porque a esa autoridad monetaria le ha dado la gana; pero entonces el follón que se liaría sería de órdago.
Si se tiene ese billete de 100 € en una cuenta bancaria porque se ha depositado, el control que se tiene sobre el saldo propio es mucho menor: esa autoridad puede intervenirlo 'por necesidad': piense en variantes de los corralitos que hemos visto.
Pero si no se tiene ni el billete en el bolsillo ni depositado en la cuenta, si sólo se tienen bits por un valor aceptado de 100 €, como no se puede exigir que 'te devuelvan' nada, ni siquiera un papel de colores con el número 100 y la letra € impresos, se ha perdido todo el control sobre el valor 'monetario' que se tiene, por lo que la manipulación en caso de 'necesidad', puede ser total y absoluta.
Y sí, pienso que por descontado y sin lugar a dudas: vamos hacia ahí (hacia la eliminación del dinero fiduciario quiero decir).
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

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