"Los mejores especialistas financieros miran a China. Llevan
haciéndolo muchos años, porque nunca se han creído las estadísticas
oficiales. Los mejores bancos y firmas de inversión del mundo enviaron a
sus propios delegados hace tiempo, para evaluar sobre el terreno las
condiciones, para palpar una realidad financiera y social insostenibles.
China es la gran amenaza para la estabilidad financiera mundial, porque
sus bancos guardan cajas fuertes con explosivos dentro", me dice el
analista jefe de una importante gestora de fondo. En China también se
alzan voces contra esta y otras situaciones. China afronta crecientes
riesgos en su sector bancario y presiones sobre los ingresos
gubernamentales en 2013 mientras que la recuperación económica podría
verse obstaculizada por la debilidad de la demanda externa y
restricciones domésticas, ha dicho el viceministro de Finanzas Li Yong.
El Gobierno canalizará más créditos bancarios hacia las compañías
pequeñas, con una posición financiera muy ajustada, y al sector agrícola
en 2013, a fin de aumentar los esfuerzos dirigidos a la economía real,
dijo Li en un discurso publicado en la web de su ministerio
(www.mof.gov.cn).
"Los riesgos potenciales del sector financiero se han incrementado. Los
activos bancarios de China han estado creciendo rápido en años
recientes, mientras los préstamos bancarios suben a nuevos máximos",
dijo Li.
"La gran mayoría de esos créditos bancarios todavía no fueron probados por el ciclo económico completo y el riesgo potencial es especialmente alto en las industrias de bienes raíces y las relacionadas con ella, además de los vehículos financieros locales, debido a los riesgos de descalce en los vencimientos", sostuvo.
"La gran mayoría de esos créditos bancarios todavía no fueron probados por el ciclo económico completo y el riesgo potencial es especialmente alto en las industrias de bienes raíces y las relacionadas con ella, además de los vehículos financieros locales, debido a los riesgos de descalce en los vencimientos", sostuvo.
La recaudación del gobierno también enfrenta presión a la baja debido a
una caída de las ganancias corporativas y recortes de impuestos,
añadió.
La economía china mostró señales de recuperación modesta en el cuarto trimestre pero la demanda global siguió floja y Europa aún necesita reformas más profundas para revivir la expansión mientras que la recuperación total de la economía estadounidense podría tomar tiempo, dijo Li.
La economía china mostró señales de recuperación modesta en el cuarto trimestre pero la demanda global siguió floja y Europa aún necesita reformas más profundas para revivir la expansión mientras que la recuperación total de la economía estadounidense podría tomar tiempo, dijo Li.
Añadió que el proteccionismo comercial contra China está en aumento
debido a un cuadro económico global desfavorable y el alto desempleo.
En una economía mundial sin muy buenas noticias, China ha sido otra vez
fuente de un moderado optimismo gracias al crecimiento que ha
experimentado en los dos últimos meses de la mano de un fuerte estímulo
fiscal. Entre los especialistas hay un intenso debate sobre si se trata
de un crecimiento genuino o de un globo inflado por una masiva inversión
estatal, fuente de futuras burbujas y crisis. Menos debatidos han sido
los problemas que tiene un país de las dimensiones, población y
complejidad de China para formular una estrategia que no tenga
consecuencias no deseadas.
Los bancos en la sombra son un caso en cuestión. El gobierno chino fue
criticado en la última década por permitir un sobrecalentamiento de la
economía que multiplicaba los riesgos de especulación inmobiliaria y un
aterrizaje forzado con bancarrotas, desempleo masivo y crisis.
En respuesta el gobierno chino ajustó las clavijas del sistema
financiero en los últimos dos años sin anticipar –consecuencia no
deseada- que crecería un sistema financiero en la sombra para reemplazar
la falta de crédito bancario.
La doctora Hong Bo, especialista en finanzas de SOAS, la Escuela de
Estudios Asiáticos y Africanos de la Universidad de Londres, le explicó a
BBC Mundo los peligros inherentes en un sistema de estas
características.
"Es un sistema que está creciendo a una velocidad descomunal y está
mucho menos regulado. Muchos de sus productos financieros son
extremadamente opacos. No los entienden ni los reguladores, ni los
bancos ni los mismos clientes. Esto es un indudable riesgo", señaló Hong
Bo.
El estallido financiero de 2008 estuvo precedido de una explosión
similar de oscuros productos financieros que nadie comprendía. ¿Es esto
lo que se viene en China?
¿Dónde está mi dinero?
El sistema bancario en la sombra en China es una mezcla de ilegal y
legítimo, de usureros que aprovechan las necesidades de pequeñas
empresas o particulares y de grandes compañías o fideicomisos o
multimillonarios que quieren multiplicar su capital mediante inversiones
ventajosas.
Según algunos cálculos el volumen total de este sistema en la sombra se
encuentra entre un 24% y un 50% del Producto Interno Bruto (PIB) chino.
Si el volumen impresiona, el crecimiento es más asombroso aún. Los
fideicomisos –principal componente del sector en la sombra- se han
quintuplicado en los últimos cinco años.
Por el momento, el rol predominante de la banca estatal, que
prácticamente monopoliza el sector financiero, limita el poder expansivo
de una crisis.
"La opacidad de los productos es preocupante, pero en China los bancos
están en manos del estado. Esto permitió neutralizar una crisis de
dimensión global como la de 2008. Además los bancos chinos no son como
los de Occidente que se involucran en actividades de seguros o en
especulación. Se limitan por lo general a las actividades de una banca
comercial, receptora de depósitos que presta al sector productivo",
señaló a BBC Mundo Hong Bo.
Esta aparente mayor solidez del sistema financiero no lo vuelve
totalmente impermeable a una crisis. En Wenzhou, sur de Shanghai, una
compleja cadena de operaciones financieras, en su mayoría basada en
tasas de interés usureras, terminó con una estrepitosa caída cuando, a
raíz de la crisis económica mundial este año, cayeron las exportaciones y
el precio de la propiedad afectando los balances de pequeñas empresas e
inmobiliarias.
Disputas
Según el periódico británico Financial Times, los tribunales tienen más
de 10.000 casos de disputas económicas, en su mayoría por cese de pagos
de los préstamos. La prensa china está plagada de noticias de
directores de fábrica que desaparecen del mapa y dejan detrás un reguero
de deudas.
El escándalo de Wenzhou quedó limitado a una crisis regional sin
repercusiones sistémicas porque la mayor parte de los préstamos eran de
usureros locales.
Según los analistas financieros, el peligro sistémico viene por el lado
del sector más dinámico de la banca en la sombra: los fideicomisos.
Estos fideicomisos están teniendo una relación cada vez más estrecha
con el sistema bancario que opera como intermediario en la transacción
entre inversores, prestamistas y clientes.
Según la agencia de calificación Fitch los bancos comerciales chinos
han vendido casi US$2.000 millones en instrumentos financieros de
fideicomisos (casi US$ 2.000 millones) ofreciendo en la mayoría de los
casos una tasa de interés mucho mayor que la oficial.
Los trusts chinos han financiado 140.000 millones en créditos de alto
riesgo y CITIC, el grupo financiero socio de BBVA, ha sido el primero en
decir que podría no devolver el dinero a sus clientes. Puede reeditarse
la ‘crisis subprime’ en la segunda economía mundial.
Los gobiernos municipales recibieron esos créditos para construir
puentes y carreteras. Supuestamente, los pagarían con los rendimientos
que les generasen estas infraestructuras una vez se hubiesen terminado.
La realidad sin embargo es que, según la economista de HSBC en China,
Donna Kwok, la mitad de la deuda que han obtenido las administraciones
locales vence este año y «el 60% de los proyectos son infraestructuras
que no terminarán de construirse antes de los próximos cinco años». En
otras palabras, no van a poder devolver el dinero a tiempo.
lacartadelabolsa
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