lunes, 31 de diciembre de 2012

Manual para entender el "abismo fiscal"


Algunas ideas para explorar este abismo fiscal que puede hundir a EEUU, a Europa y a todo el mundo en una nueva crisis (en el caso de Europa, digamos que solo empeoraría nuestra crisis, si es que eso consuela a alguien).                               

¿Qué es el precipicio fiscal?                                                 

Es un recorte del gasto público y una subida de impuestos que entran en vigor el 1 de enero. El término 'precipicio fiscal' fue creado por el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, en una comparecencia en el Congreso.                             

Y, en España, ¿qué nos importa eso?                                      

Si EEUU cae en el precipicio, el crecimiento de la eurozona podría reducirse entre 0,5 y un punto porcentual en 2013. Eso, en el caso de España, supondría que 2013 sería aún peor que 2012.

Pero ¿por qué existe el 'precipicio'?

Porque en Estados Unidos el Congreso (que está formado por el Senado y la Cámara de Representantes) debe aprobar el nivel de endeudamiento del Estado. El Congreso aprueba un nivel máximo y, cuando éste se alcanza, aprueba otro.

En agosto de 2011, el Congreso aprobó un aumento del techo de la deuda de 2,1 billones de dólares. Pero los republicanos lograron incluir un apartado en el acuerdo que incluyera un compromiso para recortar el déficit.

La clave era acordar un ajuste del déficit de unos 800.000 millones de euros antes del 31 de diciembre de 2012. Si eso no se lograra, entrarían en vigor recortes del gasto por valor de unos 500.000 millones de euros y subidas de impuestos por otros 85.000 millones. Eso es el precipicio fiscal.

¿Va a recaudar EEUU todo eso en un año con el ajuste? 

Lo más probable es que no. El precipicio hundirá a ese país en una recesión, así que la recaudación fiscal caerá y los llamados 'estabilizadores automáticos' -léase subsidio de paro y ayudas a personas sin recursos- se dispararán.

Pero ¿la deuda no tiene nada que ver en esto? 

Sí, pero por casualidad. Mañana EEUU alcanza el techo de 12,4 billones de deuda autorizado en agosto de 2011. El Tesoro aún será capaz de usar unos 150.000 millones de euros que tiene en diversos capítulos contables para seguir pagando la deuda. Pero en febrero o marzo necesitará una nueva autorización. Lo contrario sería una suspensión de pagos de la primera economía mundial y el fin del mundo tal y como lo conocemos.

A todo esto ¿cuánto es el déficit de EE.UU?

En el año fiscal que acabó el 30 de septiembre fue de 1,089 billones de dólares, unos 824.000 millones de euros. Eso supone el 7,3% del PIB.

¿Cuál es la evolución del déficit? 

Positiva. El desequilibrio se redujo en un 16% el año pasado, pese a que la economía no aceleró su tasa de crecimiento. En torno al 30% del déficit es, además, cíclico, es decir, que obedece al bajo crecimiento (que frena la recaudación fiscal) y al alto desempleo.

Entonces ¿por qué toda esta histeria? 

Por política. Hay unos 55 republicanos de la Cámara de Representantes que se oponen en redondo a cualquier subida de impuestos y prefieren dejar que el país caiga por el precipicio. Cuando se habla de déficit, la gente se pone muy moralista, como suele decir el economista de Yale Robert Shiller.

El 'número dos' de los republicanos en la Cámara de Representantes, Eric Cantor, ha llegado a rechazar financiar ayuda extraordinaria de emergencia a zonas devastadas por huracanes y tornados para no aumentar el gasto público.

Pero ¿no ganó Obama las elecciones? ¿Por qué no hace lo que le dé la gana?

Porque el presidente de EEUU no puede proponer leyes, solo firmarlas o vetarlas. En este caso, la ley que evite el precipicio debe ser propuesta por la Cámara de Representantes y aprobada por el Senado.

¿Y qué pasa en la Cámara y en el Senado?

Los republicanos de la Cámara están tan divididos entre los que defienden un acuerdo con Obama (unos 170) y los que se oponen (alrededor de 55) que son incapaces de promover nada. Y los demócratas 'perro azul' (que es como se llama a los conservadores de ese partido en ese cuerpo legislativo), que podrían votar con los republicanos moderados, son muy pocos. Así que la Cámara está atascada.

Eso hace que la cosa pase al Senado. Ahí los demócratas tienen mayoría. Pero los republicanos cuentan con más de 40 escaños. Y su líder, Mitch McConnell, no va a renunciar a esa minoría de bloqueo.

¿Por qué McConnell y el líder republicano de la Cámara de Representantes, John Boehner, no negocian con los demócratas y dejan de lado a los duros de su partido? 

Porque en ese caso Boehner sería derrocado de su cargo por sus propios correligionarios, y McConnell afrontaría una difícil reelección a su escaño en 2014. En el Partido Republicano actual, sólo hay espacio para moverse a la derecha. Lo contrario es suicidio político. Además, los demócratas harían sangre si los republicanos estuvieran dispuestos a abandonar sus principios de austeridad fiscal.

A todo esto, aún no sabemos qué quiere cada uno. 

Obama quiere que el tipo máximo del IRPF pase del 35% actual al 39,6%. Es el nivel que tenía hasta 2000, cuando EEUU aprobó una drástica bajada de todos los tipos del IRPF, aunque el descenso fue más marcado en el tramo más alto. Fue un recorte temporal, aunque siempre ha sido prorrogado. Ahora, Obama quiere dejar expirar la parte más alta.

El presidente también quiere que expire el recorte del IRPF de las plusvalías y de los dividendos, pero de nuevo en las rentas más altas. Y que se mantenga el actual subsidio de paro de 99 semanas. A cambio, quiere recortar el gasto cambiando el sistema de actualización de las pensiones y dejar expirar otra bajada temporal de las retenciones de la Seguridad Social (que es como en EE.UU se llama al sistema público de pensiones) de los trabajadores.

Por el lado republicano las cosas no están tan claras. Boehner está dispuesto a aceptar subidas del IRPF, pero quiere que el tipo máximo se eleve a los contribuyentes que ganan como mínimo 400.000 dólares anuales (300.000 euros). Pero esa propuesta es inaceptable para sus correligionarios. Incluso llevar el límite a los que ganan un millón de dólares ni convence a los más conservadores. Los republicanos dicen también que quieren reformar el código fiscal estadounidense, que es un monstruo de 72.000 páginas que permite 173 formas diferentes de desgravación. Pero hasta la fecha no han hecho ni una sola propuesta en ese sentido.

Y esto ¿va a servir de algo? 

No. Esto es todo un teatro político. El problema de las finanzas públicas de EEUU es en el medio plazo, es decir, dentro de 10-15 años. Eso se debe a que el sistema público de pensiones y el público-privado de sanidad para la tercera edad fueron diseñados en la década de los sesenta, cuando el 5% de la población de ese país estaba jubilada. Hoy es ya el 20%, y sigue subiendo. Y casi nada del precipicio fiscal afecta a esa dinámica.

¿Quién va a notar el precipicio primero?

Si usted es español, ya debería saber la respuesta. Los parados de larga duración perderán el subsidio, los trabajadores por cuenta ajena verán sus retenciones subir 2 puntos porcentuales, y los médicos que tratan a ancianos verán reducido en un 27% el dinero que les da el Gobierno por ello.

¿Qué solución va a haber? 

Lo más probable es que no haya solución hasta que los mercados presionen lo suficiente.

Pablo Pardo | Washington (EE.UU)
El Mundo

viernes, 28 de diciembre de 2012

España hacia el tercer mundo


RAMON MUÑOZ, periodista econòmic del diari ‘El País’ acaba de publicar un llibre que NO deixa ningú indiferent, començant pel títol: ESPAÑA, DESTINO TERCER MUNDO. En ell llegim, per exemple que: Espanya està abocada a una suspensió de pagaments, la classe mitjana està en perill d’extinció, els que neguen un corralito són els mateixos que deien que la banca espanyola era la més sòlida del món, o que hi ha semblances econòmiques que fan por entre l’Espanya d’avui i l’Alemanya pre-nazi del 1929.

link entrevista: http://rac1.org/versio/blog/espanya-cap-al-tercer-mon/

Los errores pueden generar magníficas oportunidades


“Se flexible, en tu trabajo, en tus relaciones personales, en tu vida. Se flexible. Adáptate a las circunstancias y saca el mejor partido de lo que venga. Eso no podrás cambiarlo, no en la mayoría de las veces, sólo podrás cambiar como lo afrontas. Y créeme, de eso depende todo”.
Este fue un consejo que recibí hace ya muchos años de unos de los gestores de mercado más exitosos que he conocido, y de las personas más íntegras que han pasado por mi vida. He intentado tenerlo siempre presente en los buenos y en los malos momentos que todos pasamos en nuestras vidas. Y es cierto, “de eso depende todo”.
El motivo de que les cuente esto, a parte de la sensiblería típica de estas fechas, es que recientemente leí un artículo en el que se detallaba una serie de grandes inventos que nacieron por casualidad. Los planes iniciales salieron mal, y de esos errores surgieron grandes productos de éxito, adaptándose a las circunstancias y sacando el mejor provecho de lo que vino.
Pongamos algunos ejemplos que les serán muy familiares:
Viagra: Los químicos estaban desarrollando una píldora para el tratamiento de enfermedades cardiovasculares. En 1991 surgió algo que desvió los esfuerzos. Los sujetos de prueba mostraron unos efectos secundarios bastante viriles.
La píldora, más tarde llamada Viagra y aprobada por la FDA en 1998, resultó un fracaso en términos de tratamiento de enfermedades del corazón. Pero el beneficio para tratar la disfunción eréctil genera más de 5.000 millones de dólares al año en ventas a nivel mundial. De ellos, la Viagra representa alrededor de 1.900 millones de dólares.
Cereales: Como adventista del séptimo día, el doctor John Harvey Kellogg, llevaba una dieta vegetariana por su fe. En 1894, mientras trabajaba en el sanatorio de Battle Creek en Michigan, comenzó a experimentar con maneras de hacer su dieta restrictiva más aceptable y más barata.
Dejó un poco de trigo hervido rancio. Cuando lo intentaba salvar haciéndolo una masa, Kellogg (y su hermano) encontraron que rompiéndolo en pedazos y tostándolo el resultado era sorprendente. Después de un poco de ensayo y error, los hermanos Kellogg decidieron utilizar maíz en lugar de trigo como ingrediente principal. El resultado fue considerado como bastante bueno por los pacientes del sanatorio, y se fundó la empresa Kellogg que llevaba su nombre.
El doctor John, sin embargo, optó por salir de la empresa ya que su hermano había manipulado el carácter saludable de la receta añadiéndola azúcar a la mezcla. El mayor de los Kellogg no estaba preocupado por la obesidad o la mala dentadura. Como practicante acérrimo de la abstinencia sexual, su teoría era que los copos de maíz suprimirían los impulsos físicos. El azúcar, un afrodisíaco en su opinión, desharían esto.
Todo sabemos que es ahora Kellogg.
El horno microondas: Es fácil imaginar las molestias que causaba el tener que recalentar la comida antes de la llegada del microondas. La invención de este electrodoméstico se debió a un ingeniero de Raytheon, que allá por 1945, estaba experimentando con un dispositivo llamado magnetrón, un tubo de microondas que se usaba como parte de los sistemas de los radares militares. Un día que estaba probando el equipo, se dio cuenta que una barra de caramelo que estaba en su bolsillo se estaba derritiendo. Ante la sospecha de que la radiación estaba cocinando su refrigerio, el ingeniero puso a prueba esta teoría. De esta forma, Percy Spencer, descubrió una manera revolucionaria de cocinar.
El primer microondas fue construido en 1947, y estaba dirigido a usos industriales. Medía 1,5 metros y costó 5.000 dólares. En 1967 una división de Raytheon comenzó a vender microondas destinados a cocinar a 500$.
Patatas fritas: En 1853 el nativo americano George Crum trabajaba en el comedor en Saratoga Springs, cuando un cliente vino quejándose de que las patatas francesas que le había servido eran demasiado gruesas. En un gesto rencoroso, el cocinero hizo un lote en el que las patatas eran tan finas que a la vez de un gesto sarcástico, pensaba que serían no comestibles.
En cambio, aquellas patatas tuvo una crítica muy favorable y otros comensales quisieron una porción similar. Los propietarios del restaurante, eufóricos por el éxito, añadieron estas patatas al menú. Las “Chips Saratoga” ganaron fama, y Crum transformó su notoriedad en la apertura de su propio restaurante.
En pocos años, los distribuidores de aperitivos de Ohio y Nueva Inglaterra, comercializaban estas patatas. En la década de 1920 se extendieron por todo EE.UU. gracias a los esfuerzos del vendedor Herman Lay. La invención en 1926 de la bolsa de patatas hecha de papel de cera posibilitó que el contenido se mantuviera lo suficientemente fresco para que la distribución nacional fuera una realidad.
Estos son unos ejemplos de un gran número de productos que se descubrieron de casualidad, y que fueron aprovechados por personas con iniciativa y una actitud positiva hasta convertirlos en enormes éxitos.
fuente: http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/los_errores_pueden_generar_magnificas_oportunidades

Gente, pueblo, población, ciudadanía – y 2


Esta crisis sistémica, como todas las que la han precedido, acabará, pero ‘la recuperación’, pienso, debe ser entendida como una estabilización en la escasez. Acabará la destrucción de empleo, el cierre de empresas, el hundimiento del PIB, …, pero porque se habrá alcanzado una situación de equilibrio situada un 20% o un 30% mas atrás de la que teníamos al final del período en el que ‘el mundo fue bien’, en la que se existirá y a la que se producirá un acostumbramiento ‘a lo que toque y a lo que haya’ por parte de la mayor parte de la población.
Un equilibrio estancado con expectativas muy, muy limitadas; más de supervivencia que de crecimiento. Una situación que no lleva al auge, sino que prepara el cambio de sistema. Recuerden: salvando todas las distancias estamos en la década de 1770, a partir de ahí …
Y a partir de ahora, ¿qué?. Partiendo de la base de que mucha de esta aún ciudadanía prefiere no saber: no lee nada sobre lo que está sucediendo, no comenta con nadie de las consecuencias de esto que está pasando, no se informa sobre lo que está viniendo, porque es triste, feo; pienso que tan sólo existen tres posibles desenlaces.
Uno: un proceso revolucionario tipo el acontecido en 1848. Dos: una resistencia individual y pasiva en línea con lo que proclamaba Gandhi. Tres: un acostumbramiento a este declive empobrecedor en el que el individuo tan sólo se preocupe de su propia supervivencia.
El primero lo veo imposible porque ni hoy existe una base socialmente cohesionada ni coordinada para poner en marcha un proceso como aquel, ni una clase pujante que precise lde cantidades ingentes de fuerza de trabajo, ni un substrato asimilable al nacionalismo como sí había entonces; al margen de que hoy existen sistemas represivos que son capaces de desmantelar un movimiento revolucionario antes, incluso de que empiece a formarse. Finalmente porque hoy, a diferencia de 48, la mayoría de la población tiene algo que perder.
El segundo tampoco lo creo posible porque para que se diera sería precisa una concienciación tal que, a modo de símil, llevase a una masa de personas a sentarse en una vía férrea justo antes de que un tren inicie su recorrido independientemente de lo que sucediera; situación que si se dio en la India. Por otra parte, la inmensa mayoría de la población tiene consciencia de que ‘ha perdido’, pero que ha perdido ‘ella’: cada persona, pero no de que ha perdido el conjunto de la población y, por tanto, no lo son de que posibles estrategias orientadas a recuperarlo deberían pasar, inexorablemente, por acciones a nivel colectivo.
El tercero es el que pienso se está imponiendo. Tras una década en la que ‘el mundo fue bien’ y cada persona tuvo lo que quiso tener porque le dieron los medios para tenerlo ya que era bueno que lo tuviese (Burkina Faso, a estos efectos, no existe), la población -cada persona- se siente desamparada, máxime cuando de una forma u otra se le dice: ‘no eres necesaria, por eso prescindimos de 5.000’, o ‘de momento aún te necesitamos pero pagándoos un 40% menos, y si no quieres, ningún problema: en la puerta hay cola para aceptar estas condiciones’
Ese desamparo, en una atmósfera de retroceso imparable del modelo de protección social, lleva a un bloqueo en el que se trata de preservar lo máximo posible y a la aceptación de cualquier cosa que se indique / ordene / dicte a fin de conservar lo poco que se haya mantenido o esperado algún subsidio en el caso de que no se haya podido mantener absolutamente nada. Máxime si, al igual que en 1933 cuando fue levantada la Ley Seca, se produce la legalización de substancias que contribuyan a mantener la paz social.
Gente, pueblo, población, ciudadanía. De verdad, de verdad, tan sólo entre 1950 y 1973, y no toda ni en todas partes, fue su necesidad creciente y fue tal necesidad remunerada, tanto a nivel cuantitativo como cualitativo; a partir de ahí las cosas empezaron a cambiar, y hasta hoy.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

miércoles, 26 de diciembre de 2012

Germà Bel: Trens, aeroports i decadència.


Niño Becerra: "La caída del salario medio no es temporal, no tiene marcha atrás"

La Organización Internacional del Trabajo (OIT) denunció en su último informe, publicado hace menos de un mes, que los trabajadores se benefician cada vez menos del resultado de su trabajo, en un contexto en que los salarios aumentan a un ritmo mucho más lento que la productividad.
El economista Santiago Niño Becerra ha comentado recientemente el citado informe. En otras palabras, "el poder adquisitivo de los salarios está disminuyendo, más en los países desarrollados, y, paralelamente, está disminuyendo su peso en el Producto Interior Bruto". ¿Y por qué está sucediendo esto?, se pregunta.
Hoy, señala en su blog de La Carta de la Bolsa cada vez hace falta menos factor trabajo para fabricar lo que haga falta en las cantidades que hagan falta. "Por lo que -prosigue- la oferta de trabajo es superior a la demanda, máxime teniendo en cuenta que la tecnología productiva cada vez es más barata, más sofisticada, y más sencilla de utilizar, y que en el planeta existe un exceso de liquidez que permite pagar por ella lo que sea necesario, ya que lo importante va a ser contar con los elementos precisos para moverse en un entorno de escasez".
En un escenario tal, Niño Becerra opina que el hecho de que el precio del trabajo haya perdido poder adquisitivo inidica que ese factor es necesario en una medida cada vez menor y cada vez más especializada y en momentos más concretos. "Por lo que pienso que no es cierto que la caída de los salarios medios sea temporal: es una tendencia que no tiene marcha atrás, ni en España ni en ninguna parte, incluso suponiendo una caída enorme de la población activa".
Según el Instituto Nacional de Estadística (INE), el salario medio en España es de 22.790 euros anuales. Según señaló hace unos días Niño Becerra en su cuenta de twitter, "cálculos serios apuntan a que cuando ya se haya producido la recuperación, el salario medio en España estará en torno a los 700 euros al mes".
El economista coincide con la OIT en que esta situación tendrá "unas consecuencias sociales enormes". Como advirtió el organismo al señalar quelos trabajadores reciben una porción menor de la tarta de riqueza nacional, "esta situación provoca un descontento popular e incrementa el riesgo de malestar social".

fuente: http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4495137/12/12/Nino-Becerra-La-caida-de-los-salarios-medios-no-sera-temporal-no-tiene-marcha-atras.html

Jonathan Tepper: una pesseta catalana?

domingo, 23 de diciembre de 2012

Consultorio Bursatil Sr. Moro del 21-12-12




Audio de Analisis Técnico, grabado de Radio Intereconomia el Viernes 21 de Diciembre del 2.012 a las 9:42 horas, con la participación del Sr. Moro, de Apta Negocios, en el video nos analiza el Ibex 35 y otros Indices, nos comenta cual es el escenario más probable de cumplirse y nos analiza los siguientes valores, en este orden: DaxGamesaArcelor MittalFCCBanco SantanderBanco PopularIbex 35Red Eléctrica,TubacexBbvaMetrovacesa y sus recomendaciones y consejos para invertir.

viernes, 21 de diciembre de 2012

Fuerza de trabajo

Cuesta encontrar hoy en uso el concepto que figura en el título de estas líneas, pero ahí está porque siempre estuvo; lo que sucede es que hoy es un concepto feo lo que lo hace políticamente incorrecto, máxime cuando ha cambiado bastante, sobre todo en los países desarrollados, su finalidad.
La OIT acaba de publicar el informe de salarios 2012 / 2013: aquí y vayan mirando:  http://www.ilo.org/global/research/global-reports/global-wage-report/2012/WCMS_195244/lang--es/index.htm. Resumen del resumen: el poder adquisitivo de los salarios está disminuyendo, más en los países desarrollados, y, paralelamente, está disminuyendo su peso en el PIB. ¿Por qué está sucediendo esto?
Desde la noche de los tiempos, y salvo momentos muy, muy concretos, el factor trabajo se ha encontrado en un segundo término. Desde 1820, desde que comenzó el Capitalismo, el primer término lo ocupa el capital, pero antes lo ocupó la clase comerciante-manufacturera, antes la nobleza terrateniente, antes la oligarquía militar.
En términos políticos la representatividad del factor trabajo es muy, muy reciente y muy, muy limitada; cierto: antes era nula. El ‘una persona un voto’ fue inventado cuando el pleno empleo del factor trabajo garantizaba una reposición continuada y al alza del PIB generado, todo ello muy bien engrasado por un modelo de protección social que se financiaba así mismo, es decir, la democracia fue necesaria para que el trabajador: el generador de PIB, se sintiese partícipe en ausencia de tensiones: al otro lado del Elba no se votaba. Antes, los votos se compraban y masantes no se votaba porque se asumía e imponía que quienes ostentaban el poder lo recibían de Dios o lo habían obtenido a sangre y fuego.
¿Qué sucede hoy?, pues que 1) cada vez hace falta menos factor trabajo para fabricar lo que haga falta en las cantidades que hagan falta, por lo que 2) la oferta de trabajo es superior a la demanda, máxime teniendo en cuenta 3) que la tecnología productiva cada vez es más barata, más  sofisticada, y más sencilla de utilizar, y que 4) en el planeta existe un exceso de liquidez que permite pagar por ella lo que sea necesario, ya que 5) lo importante va a ser contar con los elementos precisos para moverse en un entorno de escasez.
Que el precio del trabajo haya perdido poder adquisitivo lo que indica es que ese factor es necesario en una medida cada vez menor y cada vez más especializada y en momentos más concretos; por lo que pienso que no es cierto que la caída de los salarios medios sea temporal: es una tendencia que no tiene marcha atrás, ni en España ni en ninguna parte, incluso suponiendo una caída enorme de la población activa.
¿Que eso tiene unas consecuencias sociales enormes?, ya. Esto, de hecho, ya no correspondería sólo a un cambio de modelo, que también, naturalmente, sino que iría mucho más allá, entroncando con un nuevo sistema económico en el que los planteamientos estructurales serían totalmente nuevos.
De momento, pienso, el poder adquisitivo de los salarios medios continuará cayendo. Y lo sucedido en España en relación a la filtración sobre una teórica y no confirmada propuesta de una entidad financiera para reducir hasta el 50% de los salarios, no es más que penúltima manifestación de lo dicho.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

jueves, 20 de diciembre de 2012

Lo positivo de la crisis

  • La vivienda está volviendo a precios normales. Esto al que se ha comprado una casa le duele y para el que no puede pagar la hipoteca es un auténtico drama, pero para la economía y para las futuras generaciones es muy sano. El precio de la vivienda ha sido un cáncer que ha padecido España durante muchos años y todo un lastre para que sus ciudadanos se sintiesen libres.
  • Los gobiernos se han puesto las pilas ante el malgasto. No tanto como deberían (deberían aplicárselo a ellos mismo) pero es indudable de que algo se está avanzando, aunque sólo sea por obligación.
  • Hemos aprendido a ahorrar y consumir responsablemente. Se acabó la locura del consumo desmedido y el malgasto. Esto nos permite ahorrar más, valorar las cosas y respetar el medioambiente.
  • Somos conscientes de que hay que cambiar a España y a los Españoles. Y pese a que de momento se quede solo en intenciones y deseos de cambiar el modelo productivo, las nuevas generaciones se centrarán antes en aprender inglés que en saber cómo poner un ladrillo.
  • Los países menos desarrollados, los que realmente lo pasan mal, sí están creciendo. Mientras occidente se queja de que su PIB baja ligeramente, las previsiones de crecimiento de los dos próximos años de  Botswana son de un +12%, India  +14,5%, Haiti +14.5%, Uganda +14.8% , China +17.72% e Iraq +25.4%
  • Se está limpiando el sistema bancario. El dinosaurio bancario se está poniendo a dieta y pronto dejaremos de ver en las calles comerciales con bancos que tiendas . Por otro lado la fusión de las cajas hace que haya menos mamoneo con ellas.
  • Se acabó vivir del crédito. Esto nunca ha sido bueno pese a que fuese divertido. El crédito es el principal culpable de los crecimientos desmedidos y de las burbujas. Es una herramienta muy buena que utilizamos muy mal con unos efectos secundarios desastrosos. Esta crisis nos permite evaluar adecuadamente lo que significa vivir de prestado.
  • Estamos aprendiendo mucho de economía. Ya no nos volverán a colar preferentes, claúsulas de suelo o pagarés. Además ya sabemos cómo se financia el estado y qué es la prima de riesgo. Es cultura general que antes no teníamos y seguramente nunca olvidemos.
  • Poco a poco se acaba con el bipartidismo. Y no sólo ocurre en España, el mejor ejemplo lo tenemos en Grecia y si bien es cierto que podemos tender hacia los extremos es todo un toque de atención para que los grandes partidos políticos espabilen.
  • Nos volvemos más solidarios. Lo vemos desde el incremento de donaciones a Cáritas (muchos anónimamente) hasta movimientos ciudadanos en los que todo un barrio se une para evitar un desahucio por no hablar de la solidaridad que encontramos dentro de muchas familias.
En resumen, lo que no te mata te hace más fuerte.

¿SE ANTICIPA UNA CAÍDA DE LAS BOLSAS?

Made in USA: euro/dólar, para largos, y los insiders, vendiendo

 

Las divisas han vuelto a pisar la alfombra roja después de tiempo escondidas en el cajón de la lateralidad. El par euro/dólar se ha colocado ya cerca de los máximos anuales que pasan por el 1,34 y la pregunta ahora es averiguar si es cierto que las cosas están cambiando. Para ello, la Reserva Federal ha contribuido sobre manera a que algo más allá suceda sobre suelo estadounidense con la inyección de una ingesta de papel en el mercado y el Gobierno de Obama se empeña en aderezar un plato ya demasiado cocido de tanto dar vueltas. ¿Cuál es el futuro a corto: bolsas, al alza, y el dólar, en mínimos? Atención que los insiders ya han entrado en escena. 


Tenemos sobre la mesa una amalgama de temas que afectan directamente a Wall Street y, por extensión, a Europa. La última hora pasa por el ‘veto’ literal de la Administración de Barack Obama al denominado ‘Plan B’ de Boehner por el que proponía proteger a las rentas de hasta 1 millón de dólares anuales de la futura subida de impuestos. Esto es, más del doble de la propuesta del Gobierno estadounidense que contraofertó con 400.000 dólares/año para fijar este límite. Y, mientras, los relojes colocados en algunos medios salmón en los que se refleja la cuenta atrás para el acuerdo sobre el ‘fiscal cliff’ siguen funcionando…

“A la FED ya no le quedan herramientas para enfrentarse a estos problemas”, asegura Eduardo Bolinches, director de Bolsacash, después de un QE3 puesto en marcha y la compra de bonos ilimitada. La pregunta entonces es: ¿qué sucederá si el periodo para llegar a un acuerdo expira? “En el momento de vencimiento, la tasa sobre los impuestos al trabajo pasará del 4,2% al 6,2% sobre los primeros 113.700 dólares. Algo que sería tirar el dinero de la gente, y para otros muchos, realmente es una cuestión importante”, asegura Roberto Williams, investigador del Centro de Política Tributaria estadounidense.

Con todo y con eso, los índices americanos estaban viviendo –hasta conocerse el veto de la Casa Blanca- su particular rally navideño y, junto a ellos, las plazas europeas. No obstante, el consenso de analistas nunca se ha mostrado excesivamente confiado sobre la fortaleza de la subida. “No espero ver un máximo creciente con respecto a los 13.570 puntos debido a las continuas divergencias del Dow Jones Transports”, afirma Bolinches. ¿Y por qué? Por el motivo que aducen siempre: la divergencia “entre un Dow Jones de industriales alcista y otro de Transportes, a la baja”.

Respecto al selectivo de transportes, Renta 4 ha identificado oportunidades de hacer negocioaprovechando la importante ruptura alcista” tras superar los 5.200 puntos. Y recomienda comprar “el ETF IYT, que replica a la perfección al Dow Jones de transportes”.

GRÁFICO DJ TRANSPORTS & ETF IYT (FUENTE: RENTA 4)


Las expectativas para el S&P 500 no van mucho más allá del nivel al que se sitúa en estos días. “Creo que veremos acabar el año al S&P 500 en los 1.460/1.470 puntos”, apunta José María Manzanares, director de Skipper Capital EAFI. “En cambio, veo un comienzo de año complejo si se llega a un acuerdo de mínimos que puede que no convenza al mercado”. Eso sí, avanzado el 2013, el S&P podría apuntar, según este experto, a los 1.550/1.560 puntos.

¿Alguien más refuerza la teoría de caídas postrally navideño? Los insiders, como no. Citando a los expertos de Capital Bolsa, la lectura del ratio venta/compra de los directivos de las compañías que operan sus propias acciones “es extremo”. Actualmente, este dato se ha situado “en 6,67 a 1”, esto es, “venden 6,67 acciones por cada 1 que compran. Hace un mes el mismo ratio era de 1,54 a 1”. Y una clave determinante que suele preceder a caídas en los mercados.

GRÁFICO RATIO VENTA/COMPRA INSIDERS (FUENTE: CAPITAL BOLSA)


Con independencia de la renta variable, Manzanares asegura que “la FED seguirá favoreciendo con su política a las commodities y depreciando al dólar”. Y es la misma línea a la que apuntan la mayor parte de los analistas. Manuel Domínguez Blanco, especialista en divisas de Interdin, asegura que “las medidas” adoptadas por Ben Bernanke “están poniendo los cimientos para los 1,35 dólares” del par más cotizado. Según el experto, la combinación de “un canal bajista quebrado con pullback, más fuerte doji mensual de noviembre y cierre de mes por encima del 1,29 deben impulsar el precio, por lo menos, hasta el 50% del retroceso del rally bajista”.

Renta 4, de hecho, ve el par euro/dólar de cara a 2013 en “los 1,4/ 1,44 dólares” después de “romper los máximos del mes de septiembre en 1,313, convirtiendo a corto plazo este nivel como soporte”. Y es que la apreciación de la moneda única no es algo nuevo. “El dólar ha perdido el 40% de su valor en los últimos 10 años”, apunta Bolinches que, de hecho, pronostica una huída masiva de la moneda americana dada la formación de “un gran H-C-H que puede activarse en cualquier momento y desencadenará pánico por salirse del dólar”.

GRÁFICO EURO/DÓLAR (FUENTE: RENTA 4)

fuente: http://www.estrategiasdeinversion.com/top-10-ei/20121219/made-in-usa-euro-dolar-para-largos-insiders-vendiendo



 

Análisis de Gamesa !A punto de dar una señal clara!

Tengo el placer de hacer un análisis de GAMESA en un momento que el que probablemente el rumbo que tome estos días marcará su devenir para los próximos meses, así que, atentos todos aquellos que deseen entrar en el valor o por contra, aquellos que ya estén dentro y deban mantenerse o por contra, salirse.
ANALISIS TECNICO DE GAMESA:
Un poco de historia, el largo plazo:
Es importantísimo tener claro cual es la historia más reciente del valor y por extensión de dónde viene, como viene, cómo se las gasta… :
En el siguiente gráfico vemos cómo el valor comenzó a subir sin parar desde allá por el año 2005, formando una estructura completa alcista Fibonacci, con dilatación incluída en noviembre de 2007.

Posteriormente el valor formó un doble techo en los 33,60 euros zonales ” de vértigo”, que no activaría hasta marzo del año 2008 y que lo llevaría hacia los “6 euros”, ahí es nada, ahí está en el gráfico para corrobarlo, objetivo completado en agosto del año 2010. Para los que no lo tenían claro el valor ayudó y avisó nuevamente de la gran presión bajista y  formó otra figura idéntica desde los 16 euros zonales, con mínimo relativo en los 11,80, activada en marzo del año 2009, con objetivo hacia los 7,15 zonales y que se completaría en mayo del año 2010.
gamesa david rivero analisis  Análisis de Gamesa !A punto de dar una señal clara!

Hace no tanto tiempo, en el medio plazo, el valor formó una sucesión de estructuras bajista completas Fibonacci con dilatación incuída. Mejor verlas:
gamesa david rivero analisis  Análisis de Gamesa !A punto de dar una señal clara!

Observese el claro canal bajista, flanqueado en la parte alta por la media de ponderada (últimas 200 sesiones).
Y ahora, en el corto plazo, parece que el valor regula indicadores y podría o tomarse un respiro para continuar con las caídas, mejor dicho, el descalabro o quizá podría comenzar cierta recuperación. El gráfico nos dará la clave, veamos:
gamesa david rivero analisis  Análisis de Gamesa !A punto de dar una señal clara!

Doble mínimo en los 1,01 y desde entonces el valor ha subido hasta los 1,94, ha retrocedido en el nivel 50% Fibonacci y a partir de entonces nos ha dejado un clarísimo canal lateral con dos toques arriba y dos abajo, idénticos!!!, me explico:
O bien podemos ver un doble suelo desde los 1,53 y máximo relativo en 1,78 o bien podemos ver un doble techo en los 1,78 y mínimo relativo en los 1,53… mientras no se superen los 1,78 no se activa el doble suelo y mientras no se caiga por abajo de los 1,53 no se activaría la figura de doble techo. Lo que es lo mismo, dado el caso, si el valor rompe los 1,78 o cae de los 1,53 no se activaría objetivo por ruptura de rango lateral, con objetivos 2,04 al alza y 1,27 a la baja.
Si el valor rompiese inmediatamente al alza, superando los 1,78 y posteriormente los 1,94 activaría un segundo impulso alcista Fibonacci con objetivo teórico hacia los 2,46.
Si el valor rompiese a la baja, perdería el 61,8% Fibonacci de toda subida desde los 1,01 euros, por lo que muy probablemente el valor volvería al mismo nivel.
MACD: Positivo pero prácticamente a cero
STOCH: Se puede observar una leve divergencia entre los dos últimos máximos del valor en los 1,78 y los dos máximos correspondientes que señala el STOCH, lo cual podría ser cierta pista de futuras caídas.

Quédense muy atentos pues una vez se rompa la lateralidad formada, el valor nos va a dejar muy claro cual será el devenir próximo y por lo tanto, GAMESA podría dar señal clara de entrada con la superación de los 1,78 euros o de salida si perdiese los 1,53 euros. Desgraciadamente las posiciones cortas no son posibles hasta el finales del primer trimestre del próximo año por lo que quedará muy lejos la posibilidad de abrir posiciones cortas en caso de caer más abajo de los 1,53 euros.

fuente: http://www.bolsageneral.es/acciones/gamesa/gamesa-a-punto-de-dar-una-senal-clara/

miércoles, 19 de diciembre de 2012

Entrevista

Interesante: mucho, la entrevista que al Sr. Comisario de la Competencia publica El País del 08.12.2012 en su Pág. 21. Les sugiero que la lean.
La primera pregunta: los culpables. Dice el Sr. Almunia: “La lista de culpables es extensa: los primeros, quienes llevaban las riendas de las entidades que se lanzaron a una expansión insostenible, incapaces de gestionar los riesgos que surgieron en el sector inmobiliario. Después podemos discutir cómo actuó el Gobierno de turno, el regulador, quién debía haber tomado decisiones y no lo hizo o se retrasó. Pero en lo alto de esa lista están los gestores de las entidades que no son capaces de seguir adelante por sus propios medios: los casos más graves son los de quienes además han querido premiarse a sí mismos con bonus inmerecidos que han provocado situaciones lacerantes”.

Ya estoy afónico de decirlo: ¡No!. Se está diciendo que la tarta era mala después de haber estado disfrutando sin límites mientras se degustaba incitados al disfrute por muchos quienes ahora lo critican. Se continúa igual, a todas las instancias, por prácticamente todo el mundo: sin admitir qué, o se crecía como se creció o no se hubiese crecido: ¡no-se-hubiese-crecido!; qué, o se hacía lo que se hizo, o no se crecía; que se creció porque se actuó del modo como se actuó.

Pienso que es ilógico negar lo evidente. Analicen la evolución de la economía española entre 1986: el año en que España fue admitida en la CEE, y 1992 / 1995, y comparen la marcha de los macroagregados españoles durante esa fase con la habida entre 1995 y el 2007. No tiene nada que ver una con la otra, ¡nada!. En la segunda la economía española fue como un cohete gracias al crédito indiscriminado, a la construcción sin límite de cualquier tipo de obra, al consumo de todo por parte de todos, a que se nos dio el mismo riesgo-país que a los mejores, a que quienes tenían poder para hacerlo bendijeron todo lo que quisieron hacer y como quisieron hacerlo todas las entidades financieras. Cierto, cierto: cuanto mejor iba España peor iba su productividad, pero eso entonces importaba una mierda.

Precisamente en relación a lo mal hecho por Cajas y Bancos dice el Sr. Comisario. “Espero que a estas alturas todo el mundo entienda lo que no puede volver a suceder para que esto no vuelva a repetirse”. Pienso que no: no se repetirá porque lo que lo ha producido no volverá a suceder: no volverá a darse aquella orgía de endeudamiento ilimitado, dinero fácil e hiperconsumo desmedido en una átmosfera de creencia de recursos infinitos. No volverá a repetirse porque nunca nada vuelve a ser como fue: se parecen, mucho, pero las causas de lo que hoy se está dando no son las que dieron lugar a lo sucedido entre 1923 y 1929.

Pero el colofón viene al final. Dice el Sr. Comisario: “Se ha mirado todo lo que había que mirar. Ahora la preocupación principal es de orden más general: cómo van a conseguir economías como la española volver a crecer con los esfuerzos que están haciendo. Hay que reparar los destrozos de la crisis, pero también buscar fuentes de demanda que permitan compensar las consecuencias del ajuste”.
Y sigue: “La reestructuración bancaria no es un capricho. Es imprescindible. Difícil de explicar, porque los estragos se notan en toda la economía, no solo en la banca, pero imprescindible para que las pymes vuelvan a tener crédito, para que los préstamos fluyan cuando se recupere la demanda”.
Es la cuadratura del círculo. ¿Puede volver a crecer España, digamos, suficientemente (no para cambiarse de BMW cada año)?, para eso hay que buscar nuevas fuentes de demanda porque las antiguas, las de antes, aquellas que permitieron a ‘España ir bien’, se han ido con el viento. ¿Y cómo va a encontrar España nuevas fuentes de demanda?, pues cambiando eso-de-lo-que-ya-no-se-habla: su modelo productivo. La pregunta es si toda España puede hacer eso. Pero las empresas (las pymes, dice el Sr. Almunia) precisan crédito cuando se recupere la demanda, pero para ello preciso es encontrar nuevas fuentes de demanda, para lo que es necesario abordar el modelo productivo, para lo que son precisos ríos de financiación. Y la reestructuración bancaria, teniendo en cuenta la concentración que se va a producir y el exceso de capacidad que ya a se eliminado, darán crédito a quienes estén sanos y hagan cosas necesarias.

Mi lectura de la entrevista. España, lo que entendemos por España, lo tiene muy crudo porque, aunque esté saneada, no está nada claro que vaya a volver a crecer de forma suficiente.
Es duro dejar de estar de moda, y España ha dejado de estarlo, y gracias a estarlo ‘España fue bien’. ¿Dos más dos?.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

Las 10 predicciones más sorprendentes de Saxo Bank para 2013 ¿España hacia la suspensión de pagos?

Saxo Bank, el especialista en trading e inversión online, publica su serie anual con las diez predicciones más sorprendentes para 2013. Esta iniciativa de Saxo Bank consiste en mostrar año tras año escenarios de mercado y políticos relativamente extremos, con una probabilidad reducida de que sucedan aunque enormemente subestimados. Entre otras predicciones, encontramos que Alemania va a abrir una vía hacia la mutualización de la deuda de la zona euro, una situación que, unida a otras tensiones, podría conllevar una caída en picado del DAX de en torno a una tercera parte hasta los 5.000 puntos, desde niveles casi máximos de varios años. Otra predicción señala que el oro va a bajar unos 500 dólares hasta los 1.200 dólares por onza ante un crecimiento en EE.UU. más rápido y el fortalecimiento del dólar, a pesar de los excesos en política de relajación monetaria de la Fed. Por cuanto respecta a otros escenarios que según Saxo Bank tendrían un impacto significativo en caso de producirse, encontramos un incremento de los intereses que paga España, que suben hasta el 10% a pesar de las operaciones monetarias directas del BCE, debido a la salida de Grecia y al aumento de las tensiones sociales. Asimismo, el dólar de Hong Kong (HKD) rompe el tipo fijo con el dólar estadounidense y vuelve al tipo fijo con el yuan, ante los intentos de China por ganar cierta capacidad de control sobre el devenir de su economía lejos de EE.UU. y de sus políticas monetarias.
 
Steen Jakobsen, Economista Jefe de Saxo Bank, comenta: 
”Las predicciones más sorprendentes de este año son, una vez más, una selección de los principales escenarios negativos, con capacidad cada uno de ellos para cambiar el panorama financiero y, en algunos casos, incluso el statu quo político. En la recta final de 2012, contamos con una volatilidad extremadamente reducida en todos los mercados, por no haber descubierto los precios reales debido a la gran manipulación que llevan a cabo los bancos centrales. En una coyuntura como ésta, casi cualquier movimiento más allá de dos desviaciones estándar se considera sorprendente”.
”Estos 10 escenarios no son las predicciones oficiales de Saxo Bank en 2013. Aunque irónicamente, podrían acabar siendo mucho más relevantes para los inversores por el enorme impacto que supondría que alguna de las 10 se hiciera realidad a principios de año. Antes de realizar operaciones de trading o inversión, debemos tener muy claro el peor escenario posible; la preservación del capital es esencial y nuestra cartera tiene que ser capaz de capear una tormenta perfecta, o cualquier otro tipo de tormenta.” 
Las predicciones más sorprendentes de Saxo Bank para 2013
1. El DAX cae un 33 por ciento hasta los 5.000 puntos 
La ralentización de la economía china se mantiene y pone freno a la expansión industrial de Alemania. Todo ello provoca fuertes caídas de los precios de las acciones del sector industrial y un debilitamiento de la confianza del consumidor. El grado de popularidad de Angela Merkel cae estrepitosamente antes de las elecciones alemanas y, ante el empeoramiento de la economía y la incertidumbre política derivada de los avances de Alemania hacia la mutualización de la deuda de la zona euro, el índice DAX se desploma hasta los 5.000 puntos, a la baja un 33 por ciento anual.
2. Nacionalización de las principales compañías electrónicas japonesas 
El sector electrónico japonés, en su día la gloria del país, entra en fase terminal tras verse superado por Corea del Sur. Habida cuenta de que Sharp, Panasonic y Sony acumulan pérdidas anuales por valor de 30.000 millones de dólares, la solvencia empeora drásticamente y el gobierno japonés nacionaliza a los agentes clave del sector, siguiendo un procedimiento similar al del gobierno estadounidense con el rescate de su industria automóvil. 
3. La soja, al alza en torno a un 50 por ciento
El mal tiempo en 2012, que ha causado estragos en la producción mundial de cultivos y situado las reservas finales de soja en EE.UU. en mínimos de nueve años, deja el precio de los nuevos cultivos de soja a merced de cualquier nueva inclemencia meteorológica, tanto en EE.UU., como en Sudamérica o en China. La creciente demanda de biocombustible también va a tener mucho que decir al exponer el precio a fuertes aumentos. Los especuladores estarán dispuestos a volver a escena, impulsando el precio al alza hasta un 50 por ciento. La seguridad del sector alimentario pasa a ser un tema de moda. 
4. Corrección del oro hasta los 1.200 dólares por onza 
La fortaleza de la recuperación económica de EE.UU. en 2013 sorprende al mercado y, en concreto, a los inversores en oro. Esta situación y la falta de recuperación de la demanda física de oro por parte de China e India, en plena batalla contra un menor crecimiento y un mayor desempleo, desencadenan una importante ronda de liquidación de oro. El metal precioso se desploma hasta los 1.200 dólares antes de que los bancos centrales opten finalmente por sacar partido de la bajada de los precios. 
5. El crudo West Texas (WTI), en 50 dólares  
La producción de energía en EE.UU. sigue incrementándose, gracias, ante todo, a las técnicas de producción avanzadas. La producción estadounidense de crudo aumenta drásticamente, y, dado que los niveles de inventario rondan máximos de 30 años y las opciones de exportación son limitadas, los precios del crudo WTI acusan de nuevo la presión por vender y caen hasta situarse en torno a los 50 dólares por barril.
6. El cruce dólar-yen se encamina al nivel de 60,00
El Partido Democrático Liberal vuelve al poder en Japón, con los presuntos planes de castigar al yen, en su agenda. Pero solo se han introducido la mitad de dichas medidas, y al mismo tiempo, el mercado se ha posicionado excesivamente en previsión de la debilidad de la divisa nipona, y los inversores japoneses repatrían parte de los billones de dólares invertidos en el extranjero al reducirse el apetito de riesgo. El yen da un paso adelante como la divisa más fuerte del mundo, con el cruce dólar-yen encaminado nada menos que hasta el nivel de 60,00, lo que irónicamente contribuye a allanar el camino para que el gobierno del Partido Democrático Liberal y el Banco Central de Japón intenten llevar a cabo aquellas medidas más radicales de debilitamiento del yen que prometieron en primera instancia. 
7. El cruce euro-franco suizo rompe el tipo fijo y llega hasta 0,9500
Los riesgos de que se produzcan situaciones extremas en la Unión Europea vuelven a agravarse, quizás por las elecciones italianas, o por la posible salida de Grecia de la Unión Monetaria y la preocupación de que España y Portugal sigan sus pasos. Esto provoca un nuevo flujo de capital a Suiza y el Banco Nacional de Suiza y el Gobierno helvético deciden que es mejor dejar atrás el tipo fijo entre el euro y el franco durante un tiempo, en lugar de permitir que se acumulen reservas hasta más del 100 por ciento del producto interior bruto de Suiza. Como consecuencia, el cruce euro-franco suizo marca un nuevo mínimo histórico por debajo de la paridad antes de que el país helvético se vea forzado a introducir medidas de control de capital para contener su fortaleza. 
8. Hong Kong rompe con el tipo fijo entre el dólar de Hong Kong y el estadounidense, y vuelve al tipo fijo con el yuan
Hong Kong da pasos para romper el tipo fijo entre su dólar y el dólar estadounidense, y volver al tipo fijo con el yuan. Otros países asiáticos dan signos de querer seguir los mismos pasos. La volatilidad del yuan aumenta al ir perdiendo China cierta capacidad de acción sobre el devenir de su divisa, y Hong Kong crece con fuerza hasta convertirse en un gran centro mundial de trading con divisas y en el principal centro de trading con el yuan.     
9. España da un paso más hacia la suspensión de pagos al dispararse los intereses hasta el 10 por ciento 
Con tantas tensiones sociales, el sector público no puede seguir aplicando recortes. En 2013, se rebaja la calificación de la deuda soberana de España hasta la categoría de bono basura y las presiones sociales dejan el país al borde del abismo, lo que provoca que España se tenga que bajar del carro de la política oficial de la UE de alargar y disimular. La prima de riesgo se dispara rápidamente tras la rebaja de la calificación y al tomarse inevitablemente en cuenta la suspensión de pagos.  
10. La rentabilidad de los bonos de Estados Unidos a 30 años se duplica en 2013     
La política de la Reserva Federal de tipo de interés cero fuerza a los inversores a salir de la renta fija. Al pasar a no obtenerse retorno en la inversión, o incluso obtenerse un retorno negativo, resulta muy atractiva la opción de remplazar los bonos por renta variable. El mercado de bonos es mucho mayor que el de renta variable, y una transferencia del 10 por ciento de los fondos destinados a bonos hacia la renta variable supondría un incremento del 30 por ciento en este mercado. Esta situación podría provocar no solo que aumenten las rentabilidades en Estados Unidos, sino también  suponer el principio de toda una década en la que la rentabilidad de la renta variable supere a la fija. 
Para leer el texto completo, acceda a la versión descargable de las predicciones más sorprendentes de Saxo Bank: http://bit.ly/previsionessorprendentes2013

Análisis sp500 y DOW (Se superan las resistencias críticas)


Boehner comentó ayer que impulsaría el plan B (incremento de impuestos para rentas superiores a los 400k USD a cambio de reducciones permanentes del gasto público) en las negociaciones entre el Congreso y el Gobierno en relación al precipicio fiscal. Pero serán capaces de alcanzar un acuerdo antes del viernes? Y es que este viernes empiezan las vacaciones de los Congresistas que se extenderán hasta el 2 de enero, un día antes de que tomen posesión los nuevos miembros del Congreso y del Senado, con lo que es poco probable que se llegue a un acuerdo antes de finales del mes de enero, muy cerca de la fecha en la que se alcanzará el techo de la Deuda.
Sea como fuere, los índices bursátiles USA siguen reaccionando de manera muy positiva a cualquier atisbo de acuerdo. La simple declaración de Boehner descrita en el párrafo anterior dio alas suficientes a los índices para desplegar un fuerte movimiento alcista que, tal y como se verá a continuación, los ha situado por encima de los niveles de resistencia relevantes. La situación de calma europea aliñada ayer con la subida de "rating" a Grecia por parte de Standard&Poors tras el cierre de la sesión regular pusieron la guinda. Y, mientras tanto, la prometida política monetaria expansiva del recién elegido Presidente en Japón está ayudando.
En este gráfico se analiza la evolución del S&P500 contado en base diaria en el que se aprecian varios elementos de corte alcista. El primero de ello es el tendencial. En la sesión de ayer, se superó el 1.435 y el 1.440. Con ello, se ha cancelado el "evening star" de la semana pasada. Se ha confirmado el Hombro Cabeza Hombro Invertido (dentro del círculo verde) que se ha construido desde finales del mes de octubre. Y se ha superado en cierre de nuevo el máximo del primer máximo decreciente de la estructura bajista desplegada entre 2007 y 2009 el cual está situado en el 1.440.
Desde un punto de vista de momentum, los indicadores Demark han dado una señal muy alcista en las 2 últimas sesiones. Se ha pasado de iniciar un proceso bajista inicial el 14 de diciembre (el cierre de ese día se situó por debajo del cierre de 4 días antes), a iniciar un proceso alcista anteayer al lograr marcar un cierre por encima del cierre de los 4 días previos. La extensión alcista desplegada ayer confirmar este giro alcista el cual se ve ratificado por demostrar que se sigue en el descuento de grado mayor al haberse logrado un cierre ayer por encima del máximo de hace 2 días. Desde este punto de vista, solo un cierre hoy por debajo del 1.419 anularía el renovado impulso alcista.
En este gráfico se analiza la evolución de la línea avance/descenso del S&P500. Esta línea refleja el volumen de las acciones que forman parte del índice que suben respecto de las que bajan. En septiembre, los máximos que alcanzó el S&P500 no fueron confirmados con la ruptura de los máximos anteriores en esta línea, lo que generó divergencias bajistas potenciales.
De hecho, en el mes de noviembre, esta línea rompió soportes a la baja lo que elevó el grado de riesgo bajista de manera importante. Sin embargo, se dio la vuelta y en la sesión de ayer, a pesar de que el S&P500 no ha logrado superar los máximos anteriores, ha logrado superar los máximos anteriores lo que, salvo que se produzca un giro inmediato de la misma generando una trampa alcista, es un preludio de que el índice superará, a no mucho tardar, los máximos anteriores.
Por último, en este gráfico se analiza la evolución del DOW de INDUSTRIALES contado en base diaria en donde se aprecia que el cierre de ayer se situó por encima de los máximos de marzo y mayo (13.289 y 13.338) y por encima de los mínimos de mitad de octubre (13.296 a 13.328) en donde se fijó el mínimo decreciente del proceso correctivo de ese mismo mes.
A falta de ver cómo reacciona el índice a partir de ahora, es decir, si la ruptura de esta resistencia es o no consistente, se trata de una señal alcista importante en tanto en cuanto cancela dos potenciales estructuras bajistas; el potencial Hombro Cabeza Hombro que se podría estar construyendo desde que se inició el 2012 y el proceso bajista de corto plazo al que se ha hecho referencia. Además, confirma la potencial estructura de Hombro Cabeza Hombro Invertido de corto plazo que queda incluida dentro del círculo verde gráfico adjunto.
Por lo tanto, todos los elementos comentados apuntan en la misma dirección que no es otra que la superación de resistencias intermedias que deberían despejar el camino hacia los máximos de septiembre y más allá. A pesar de ello, hay que intentar fijar un nivel de stop que proteja ante posibles indicaciones erróneas y, en este sentido, el más inmediato es el 1.419 del S&P500.
En Europa, la situación es, si cabe, aún más alcista puesto que el proceso de reacción tras la corrección de octubre/noviembre ha superado hace ya tiempo niveles de resistencia claves. El único índice que aún no ha superado sus resistencias más inmediatas sigue siendo el italiano MIB si bien está a las puertas de ello.
En este gráfico se analiza la evolución del STOXX600 contado en base diaria. Ya se ha comentado en muchas otras ocasiones que el índice superó el máximo de septiembre (276,56) hace 11 sesiones y que, desde entonces, no ha vuelto a situarse por debajo de este nivel ni siquiera en términos intradiarios, lo que indica que se trata de una ruptura de resistencia consistente.
El comportamiento de la sesión de ayer ratifica aún más el movimiento alcista e indica que se podría estar en los inicios de otro tramo alcista principal tras la pequeña corrección de la última semana. Y es que aunque el cierre de la sesión de ayer no superó ni el cierre ni el máximo de 4 días atrás (lo que habría provocado un giro en los descuentos cortos de momentum del Demark), la fuerte apertura alcista de esta mañana por encima de los máximos del día 12 y por encima del cierre de ayer augura que la señal alcista que se comentó en el post de ayer podría quedar ratificada hoy. Solo una vuelta atrás hoy que situase el índice por debajo del 279,63 lo anularía. Y un cierre por encima de 281,15 lo ratificaría aún más. El único "pero" que se puede poner es que el sector bancario pan europeo no termina de superar las resistencias si bien se aprecia una estructura impulsiva en este momento que podría llevar a dar esta confirmación definitiva.
Por lo tanto, el camino hacia la IMPORTANTISIMA resistencia estructura de largo plazo del STOXX600 que se aprecia en el gráfico de largo plazo y que está situada entre los 290 y los 300 puntos está abierto. Y lo seguirá estando mientras no vuelva a aparecer un cierre por debajo de los 276,56.

fuente: http://www.cotizalia.com/opinion/analisis-tecnico/2012/12/19/se-superan-las-resistencias-criticas-7842/

martes, 18 de diciembre de 2012

Quimioterapia

A pesar de que se han dado connotaciones diversas (digámoslo así) continúo con el símil porque pienso que es acertado: el modelo económico-social por el que el planeta se ha estado moviendo / rigiendo / administrando desde los años 50 está agotado debido a que un cáncer lo ha corroído: hipercreció a fin de continuar creciendo ya que crecer menos suponía no crecer ya que el modelo solo disponía de una única dirección: ir-a-más. Vale, ¿y ahora?.
Ahora, como en todo proceso cancerígeno tan sólo queda aplicar la correspondiente quimioterapia con el objetivo de curar al paciente; la diferencia entre lo que en el planeta está sucediendo y un enfermo de cáncer radica en que en el primer caso la medicina se aplica para posibilitar el cambio de modelo ya que la curación no es posible ya que no lo es volver a hacer las cosas del modo que desencadenó el agotamiento del modelo.
España como ejemplo. El cumplimiento de los objetivos de déficit es el referente: absolutamente todo se ha de supeditar a tal fin, y España ha de acabar el 2012 con un déficit del -6,3% y ha de finalizar el 2013 con uno del -4,5%; es imposible, ya, pero eso es otra historia.
La quimioterapia que España aplicará / le harán aplicar, partiendo de la base de que España va a decrecer tanto el presente año como el siguiente (exactamente cuanto ahora tanto da), ha de basarse, inexorablemente, en la reducción de gasto público y en subidas de impuestos; porque, a) al rebajar el déficit se da confianza en que las cosas están encarriladas, y b) porque se demuestra que se reservan fondos para pagar los intereses de lo que se debe.
La quimioterapia, en consecuencia, la integran el conjunto de medidas que disminuyen gastos y que aumentan ingresos, independientemente de que arrasen derechos, promesas, poderes adquisitivos, dispendios improductivos, malversaciones de fondos o pura y simplemente prácticas corruptas. En un proceso cancerígeno la quimioterapia se carga células buenas y malas, y lo que se pretende es que al eliminar las malas la regeneración de las buenas cure al paciente.
Aquí, y en todas partes, los efectos de la quimioterapia que se aplique serán la eliminación de los lastres que anclaban la realidad al modo de hacer ya agotado: un sistema financiero sobredimensionado, un sistema bancario diseñado para unas operativas ya caducadas, unas estructuras organizativas inoperantes, …, pero ello tendrá efectos: un empobrecimiento generalizado y la degradación de los estándares de vida.
Caricaturizando: Se concedió a la población la posibilidad de tener la Luna, y gran parte de la población optó por tenerla, y la que optó por ello ahora la debe, ese es un problema, enorme, ero no es el único. El crecimiento se circunscribió a que la población comprase Lunas y en que esa población interiorizase que tener Lunas era algo a lo que tenía derecho, un derecho eterno por lo que podría tener una luna siempre que quisiese. Así se funcionó durante la última década  y media de este modelo que agoniza.
¿Qué viene ahora?. Una fase larga de quimioterapia: dos años al menos, uno de una muy alta intensidad; luego una muy lenta y progresiva implantación de las nuevas formas de hacer, pienso que ya sin retrocesos: esa es una de las cosas que se aprendió de la Depresión (aunque se olvidó lo referente a los planes E). Y la estabilidad.
Pero, pienso, con crecimientos del 0,X%, algún año del 1,0%, tal vez del 1,algo%, pero nada que ver con aquellos 3% y 4% que vimos en el pasado porque ya no son posibles -cuestión de recursos, de sostenibilidad-, ya no se podrá vivir como se había vivido, no. Así no se podrá tener ninguna Luna.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

“¿La Bolsa actual? una especie de tejemaneje en manos de máquinas pilotadas por treintañeros…”

"Tejemaneje. (De tejer y manejar). 1. m. coloq. Acción de desarrollar mucha actividad o movimiento al realizar algo. 2. m. coloq. Enredos poco claros para conseguir algo (Real Academia Española ) En algunos sitios aparece, también, como chanchullo, aunque es una acepción, que, personalmente, aunque cierta, con demasiada frecuencia, me resulta muy fuerte de enunciar. Me lo dijo hace unos días un asiduo al salón de operaciones de la Bolsa de Madrid, de los que cada vez quedan menos, como todo el mundo puede observar en los planos reiterativos que del mismo hacen las cadenas de televisión. La Bolsa actual, me recalcó, es un tejemaneje de unos cuantos y de otras tantas máquinas enchufadas al Sistema, porque el inversor final no existe. El inversor final, que dispone de liquidez, tiene miedo a la Crisis actual y a la que viene. El inversor final que está atrapado a precios sensiblemente más elevados que los actuales, no tiene capacidad de reacción: sólo le queda rezar o dejar las acciones de herencia a sus nietos. Por último, el inversor final metódico y riguroso, el inversor final de siempre, no entiende la forma de actuar de los mercados en la actualidad y como no entiende ni sabe, prefiere permanecer al margen. Una Bolsa, en manos de unas cuantas máquinas manejadas por licenciados, que no han cumplido aún los 30 años. Máquinas que hacen trading minuto a minuto, segundo a segundo", me dice el director de estrategia de una importante gestora de fondos.
Respecto al trading: El sistema capitalista en el que vivimos, así como los flujos de información que circulan, son manipulados según convenga. El fin es el de crear corrientes falsas de opinión, que hacen que el mundo de la economía resulte especialmente adverso para los inversores más novatos. Para adentrarnos en esta dura y no menos emocionante aventura del trading, tendríamos que preguntarnos primero de dónde proviene la riqueza. Es decir, ¿por qué el 80% de la riqueza está en manos de solamente el 20% de la población? Debemos cuestionarnos también si, en realidad, trabajando se hace dinero. La respuesta es rotunda. Hay tres formas de hacer una gran fortuna: heredando, haciendo de una gran idea un producto de éxito o especulando. Por tanto, ante la decisión de si quiere intentar hacerse millonario o seguir siendo pobre, la respuesta parece evidente: ¡especule! Hay que tener en cuenta, no obstante, que especular no es nada sencillo. El control de las emociones es clave para alcanzar éxito en el mundo de la inversión. Pero la noticia positiva es que esta disciplina se puede aprender, y también se puede contar con las mejores herramientas de trading. Una conducta positiva hacia la especulación es clave para ser un trader de éxito.

Y hablando de máquinas, un dato curioso: Escribe BRETT ARENDS en The Wall STreet Journal que los hermanos gemelos Alexander y Thomas Hunter han estafado a inversionistas desde que tienen 16 años, dice la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
Cuando cumplieron 20 años ya habían acumulado más de US$3 millones de inversionistas y promotores bursátiles gracias a una maniobra conocida como "el robot seleccionador de acciones".
¿Qué se puede hacer con gente así? Fácil. ¡Darles un trabajo en Wall Street!
Las firmas de caza de talentos especializadas en grandes bancos y fondos de inversión de Connecticut probablemente los están llamando ahora mismo. Recientemente, la SEC demandó a los dos hermanos británicos. Según la querella, Alexander y Thomas Hunter ''empezaron a la edad de 16 años… desarrollaron y elaboraron una elaborada estafa para manipular los precios de acciones que se cotizan a menos de US$1 a expensas de los inversionistas desprevenidos.´´
Los robots tienen más probabilidades de combatir el crimen que de elegir acciones ganadoras
Su engaño tenía dos vertientes según la SEC, y los hermanos cultivaban a ambas. Por un lado, decían a los inversionistas que tenían un robot seleccionador de acciones con un historial increíble de éxito a la hora de elegir valores que subían de precio. Los gemelos vendieron subscripciones a un boletín que enviaba las elecciones más recientes del robot, en sus páginas web doublingstocks.com y daytradingronot.com.
Por otro lado, secretamente recaudaban fondos de los promotores de acciones de menos de US$1 bajo la promesa de recomendar sus valores en el boletín del "robot".
¿Qué clase de tonto se come el cuento de que existe un robot que elige acciones ganadoras? Muchos más de los que uno pensaría. Según la SEC cerca de 75.000 inversionistas, la mayoría de ellos en Estados Unidos, entregaron en total al menos US$1,2 millones en suscripciones al boletín.
Es fácil ser despectivo. ¿Los reguladores realmente ayudan a alguien al atacar este tipo de estafas? Alguien que es tan tonto como para caer en la triquiñuela del robot seleccionador de acciones probablemente perderá su dinero de una forma u otra.
Pero antes de juzgar severamente a los inversionistas aquí va una reflexión. El robot seleccionador de valores no es muy diferente de los principales fondos de inversión y bancos de Wall Street.
´´Los acusados´´, afirma la SEC dijeron a los inversionistas que ´´el robot era un programa de corretaje informático altamente sofisticado y el resultado de un largo proceso de investigación y desarrollo´´.
Eso es exactamente lo que los gestores de patrimonio dicen a sus clientes sobre el último algoritmo informático. De hecho, usan casi los mismos términos para referirse a sus analistas. Ninguno de los dos parece funcionar muy bien. A la mejor todos somos unos idiotas.
Los hermanos Hunter ganaron US$1,2 millones con las suscripciones y US$1,9 millones con la venta de sus servicios de promoción de valores a través de un negocio independiente, equitypromoter.com. Los inversionistas que buscaban darle un impulso artificial a una acción en su poder le pagaban a los Hunter para que, en el siguiente boletín, el robot seleccionador de acciones anunciara que había elegido esa acción. Los incautos se lanzaban a comprarla, elevando el precio lo suficiente como para que los inversionistas vendieran y sacara jugosas ganancias.
En otro tipo de estafa, los hermanos supuestamente también especulaban con algunas de las acciones que ellos elegían, quedándose con un poco de dinero extra.
La SEC denomina esto como una estafa. La mayoría de la gente diría lo mismo.
¿Pero acaso Wall Street no hacia lo mismo? ¿Acaso no sigue haciéndolo? Por una parte, los bancos de inversión promocionan y se jactan de su habilidad para elegir acciones, cuyo historial deja mucho qué desear. Si un simio que escoge acciones puede hacerlo mejor que muchos analistas, ¿por qué no puede hacerlo un robot?
Los bancos también reciben dinero de las empresas que quieren vender sus acciones al público, y a menudo lo hacen a la vez que recomiendan esos mismos valores a sus clientes. Claro, ahora colocan una "advertencia" al final de la página, pero ¿eso de qué sirve?
Finalmente, además de todo lo anterior, los bancos tienen unidades que invierten con dineros de la institución, muchas veces en contra del mercado, lo cual incluye a sus propios clientes. Así que ¿es diferente a lo que la SEC considera como una estafa?
Durante la burbuja financiera algunos bancos de Wall Street crearon deliberadamente productos de inversión destinados al fracaso para vendérselos sus clientes y luego apostar en contra de ellos. Eso no es muy diferente que comprar el seguro de vida de una persona y acto seguido envenenarla. La mayoría de los banqueros disfrutan de la vida en los Hamptons y sin problemas con la ley.
Eric Bruce, el abogado de los hermanos Hunter, no pudo ser contactado. Sin embargo, si Alexander y Thomas Hunter quieren un consejo, tendrían que hacer lo que hacen todos los grandes bancos y comenzar a escribir cheques a los congresistas. Parece funcionar para todos los demás.

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